Dynamika PKB w Polsce zwalnia! W strefie euro może być podobnie [kursy walut na dziś: euro/złoty, dolar/złoty, funt/złoty, euro/dolar]

EZ: Dziś o godz. 11:00 Eurostat przedstawi wstępne dane o PKB w strefie euro w 4Q 2022. Według konsensusu prognoz obniżył się on o 0,1% kw/kw po wzroście o 0,3% kw/kw w 3Q 2022. W oczekiwania spadku PKB wpisuje się wczorajszy odczyt PKB w Niemczech w 4Q 2022, największej gospodarki strefy, który zaskakująco spadł o 0,2% kw/kw. Wskaźniki koniunktury, m.in. opublikowany wczoraj indeks nastrojów gospodarczych Komisji Europejskiej, który rosnąc w styczniu do 99,9 pkt z 97,1 pkt potwierdził, że koniunktura w 1Q 2023, może sprowadzić PKB unii walutowej w dodatnie rejony. Nie ulega jednak wątpliwości, że w 2023 r. trudno będzie o szybkie odbicie gospodarcze.

GE: O godz. 14:00 poznamy natomiast wstępne dane o inflacji w Niemczech w styczniu. Konsensus prognoz wskazuje na wzrost wskaźnika CPI do 9,2% r/r z 8,6% r/r w grudniu. W naszej ocenie niezależnie od bieżących odczytów inflacji Rada Prezesów Europejskiego Banku Centralnego w czwartek podniesie stopy procentowe o 0,50 pkt proc., a więc w identycznej skali co w grudniu ub. roku.

✕

Wydarzenia i komentarze

PL: Według wstępnych danych dynamika PKB w Polsce obniżyła się w 2022 r. do 4,9% z 6,8% rok wcześniej. Miniony rok był dobry dla polskiej gospodarki jednak jest to efekt jego pierwszej połowy. Natomiast druga połowa roku była znacznie słabsza, ponieważ wyraźnie wyższa od oczekiwań inflacja oraz silne podwyżki stóp proc. wyraźnie ostudziły popyt. Znajduje to potwierdzenie w wynikach czwartego kwartału minionego roku, kiedy według naszych szacunków wzrost PKB wyniósł ok. 2,2% r/r wobec 3,6% r/r w 3Q 2022 i aż 8,6% r/r w 1Q 2022 r. Natomiast eliminując wpływ czynników sezonowych w samym 4Q gospodarka skurczyła się o ok. 0,4% kw/kw. Perspektywy na ten rok pozostają pesymistyczne. Wysoka inflacja, przewyższająca nominalny wzrost płac, a także restrykcyjna polityka pieniężna będą radykalnie ograniczać popyt krajowy, szczególnie konsumpcję prywatną. Okres przejściowy pomiędzy nową i starą perspektywą finansową w UE, w połączeniu z wysoką inflacją dóbr kapitałowych i wysokim kosztem finansowania będą natomiast negatywnie wpływały na inwestycje. Szczególnie słabe dla gospodarki będą pierwsze miesiące tego roku, kiedy roczna dynamika PKB będzie zapewne ujemna. W całym roku natomiast oczekujemy dodatniej dynamiki PKB na poziomie 0,7%. Szansą na mniejszy zakres spowolnienia polskiej gospodarki jest spadek w ostatnim czasie ryzyka załamania gospodarki strefy euro. Ze względu na czynniki geopolityczne wciąż utrzymuje się wysoka niepewność w prognozach makroekonomicznych na ten rok, jednak ostatnie tygodnie przynoszą informacje, które znacznie zmniejszają prawdopodobieństwo silnie negatywnego scenariusza.

✕

Rynki na dziś

Przed nami prawdopodobnie dość spokojna sesja zarówno w wykonaniu eurodolara jak i złotego. Mimo interesujących danych – odczyt PKB w strefie euro, inflacji w Niemczech i Conference Board z USA – rynek powinien stabilizować się w oczekiwaniu na jutrzejszą decyzję Fed i czwartkową Europejskiego Banku Centralnego, które są kluczowe dla średnioterminowych perspektyw m.in. dolara. Nastrój wyczekiwania potwierdza fakt, iż rynek bez większego echa przyjął informację Międzynarodowego Funduszu Walutowego o podwyższeniu prognozy światowego wzrostu gospodarczego w 2023 roku. Dziś z racji końca miesiąca Ministerstwo Finansów przedstawi plan podaży obligacji skarbowych na luty. Zgodnie z historycznym wzorcem liczymy na solidną ofertę ze strony resortu, który w 1Q 2023 będzie dążył do znaczącego podniesienia realizacji tegorocznych potrzeb pożyczkowych.

✕