Wczoraj poznaliśmy decyzję Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), która nie przyniosła znaczących zmian w polityce monetarnej, utrzymując bez zmian główną stopę procentową w przedziale 0.25-0.50%. Warto jednak zwrócić uwagę na nowe, poznane wczoraj, projekcje makroekonomiczne oraz zmiany poglądów członków FOMC.
Rynek przed posiedzeniem wyceniał prawdopodobieństwo zmian na zaledwie 18%, dlatego decyzja o pozostawieniu stóp na niezmienionym poziomie była zgodna z oczekiwaniami i nie przyniosła zaskoczenia. Powszechna uwaga była skierowana na konferencję przewodniczącej Janet Yellen, która mogła przekazać nowe informacje, co do dalszych ruchów ze strony Rezerwy Federalnej. Najważniejszą informacją, jaką otrzymaliśmy po konferencji, jest ta, że FED jest zadowolony z kondycji gospodarki i przewiduje jedną podwyżkę stóp procentowych w tym roku, jeżeli rynek pracy w dalszym ciągu będzie się umacniał.
Warto spojrzeć na poniższy wykres, który przedstawia poglądy członków FED. Najważniejsza zmiana, to tylko jedna podwyżka stóp procentowych w 2016 roku (jeszcze w marcu i czerwcu sygnalizowano dwie podwyżki) oraz jedna podwyżka na 2017 rok, za sprawą mediany na poziomie 1.1%. Największe prawdopodobieństwo zmiany przypada na grudniowe posiedzenie (wtedy wypada konferencja prasowa po posiedzeniu, a w listopadzie nie). W dodatku Janet Yellen wskazywała na potrzebę dalszych oznak poprawy, co może zdecydować, że FED poczeka na kolejną porcję danych z gospodarki, aby mieć pewność dalszej poprawy w gospodarce.
Wykres 1. Zmiany projekcji przyszłych podwyżek stóp procentowych
Ponadto, wczoraj poznaliśmy nowe projekcje makroekonomiczne, w których pojawiły się pierwsze prognozy na 2019 rok. W tym komunikacie największe zmiany zaszływ poziomie PKB, który spadł do 1.8% w 2016 roku (jeszcze w czerwcu zakładano poziom 2.0%), a także w wyższej stopie bezrobocia, która na koniec roku powinna utrzymać się na poziomie 4.8% (w czerwcu zakładano poziom 4.7%).
Wykres 2. Nowe projekcje makroekonomiczne