Ceny metalu ustabilizowały się w okolicach 10,3 tys. USD/t po odreagowaniu krótkotrwałych spadków z ubiegłego tygodnia poniżej 10 tys. USD/t, powiązanych z przyrostem zakażeń COVID-19 w Chinach. W drugiej połowie marca notowania surowca odbiły się, od rosyjskiej agresji na Ukrainę zyskały 3,5%. W tym samym czasie indeks MSCI All-Country World wzrósł o 3,6%, zaś LMEX zyskał 7,2%; do rekordu z 7 marca brakuje mu jednak 5%
Podwyższone ryzyko geopolityczne oraz zakłócenia podażowe wspierają notowania metalu
Ceny miedzi wciąż uwzględniają premię geopolityczną, Rosja odpowiada za niemal 4% globalnej podaży metalu. Co prawda sektor nie jest objęty sankcjami związanymi z wojną na Ukrainie, lecz pojawiły się sugestie wycofania z obrotu na LME metalu pochodzenia rosyjskiego. Gdy w 2018 roku giełda zawiesiła handel aluminium produkowanym przez Rusal w następstwie amerykańskich restrykcji nałożonych na firmę, ceny metalu w kilka dni zyskały 30% (Rusal zapewnia ok. 6% światowej podaży aluminium, większość trafia na eksport). LME niedawno oświadczyła, że aktualnie nie planuje wstrzymania obrotu metalami pochodzącymi z Rosji.
Notowania miedzi wsparł tymczasowy przestój w peruwiańskiej hucie Ilo, która w 2019 r. wyprodukowała 257 tys. ton katod miedzianych (ok. 1% światowej produkcji). Powodem był protest lokalnej społeczności, domagającej się od właściciela zakładu rekompensaty za wykorzystywanie okolicznego terenu do transportu surowca. Nastroje inwestorów poprawiły też nawoływania chińskich władz do zintensyfikowania przez krajowe instytucje finansowe wsparcia udzielanego gospodarce.
Notowania miedzi ignorują nieco luźniejsze fundamenty rynkowe:
ilość metalu w magazynach LME wzrosła w marcu o 10%, pierwszy raz w tym roku pojawiło się contango w terminie spot-3M. Bilans rynkowy może pogorszyć ewentualny strajk w chilijskiej kopalni Escondida, której pracownicy zarzucają właścicielowi, koncernowi BHP Group Ltd, łamanie zasad umowy zbiorowej. W tej największej na świecie kopalni miedzi wydobywa się ponad 1 mln ton surowca rocznie. Warto też pamiętać, że 80 tys. ton metalu w magazynach LME wystarczyłoby na zaspokojenie światowego popytu przez nieco ponad 1 dzień.
