Polityka monetarna na świecie powoli wraca do normalności. Fed ogłosił tapering i zamierza podnosić stopy procentowe (zakładamy dwie podwyżki stóp procentowych w 2022 po 25 pb, w czerwcu i w grudniu).
EBC skończy pandemiczne QE w marcu 2022, ale nadal działać będzie „standardowy” program APP. Banki centralne w naszym regionie (Czechy, Węgry) agresywnie zacieśniają politykę pieniężną. Od października RPP sukcesywnie podnosi stopy procentowe. Po podwyżce w grudniu’21 stopa bazowa znalazła się powyżej poziomu sprzed pandemii (1,75% vs 0,1% przed rozpoczęciem podwyżek i 1,50% przed pandemią).
Chociaż RPP unika nazwania swoich działań cyklem, oczekujemy dalszych podwyżek, docelowo do 2-2,5%. Zmiany w składzie RPP, które będą miały miejsce w 1h22 powodują, że niepewność co do funkcji reakcji nowej RPP jest wysoka, przez co nie można wykluczyć większej skali zacieśnienia monetarnego.
W 3q21 tempo wzrostu kredytów mieszkaniowych złotowych dla osób prywatnych wyniosło 11,9% r/r vs 10,4% w 2q21. Prognozujemy, że na koniec 2021 dynamika wolumenu złotowych kredytów hipotecznych wyniesie 11,9% r/r.
***Materiał pochodzi z raportu PKO BP: “Nieruchomości Mieszkaniowe / Analizy Nieruchomości”, którego pełną zawartość możesz zobaczyć i pobrać klikając w poniższy przycisk:
