Wskaźnik Wyprzedzający Koniunktury (WWK): Trudności z odbiciem od dna [kwiecień 2023]

Wskaźnik Wyprzedzający Koniunktury (WWK), informujący z wyprzedzeniem o przyszłych tendencjach w gospodarce w kwietniu 2023 roku nie zmienił swej wartości w stosunku do notowań z marca br., co potwierdza wcześniejszą tezę, że niewielka poprawa wskaźnika z końca ubiegłego roku miała charakter incydentalny.

Gospodarka rozwija się zdecydowanie poniżej swego długookresowego trendu z lat ubiegłych, a proces ten rozpoczął się już w 2017 roku. Późniejsze wydarzenia, takie jak pandemia i wojna na Ukrainie jedynie ten proces zintensyfikowały. Wysoka inflacja rozlała się i utrwaliła we wszystkich obszarach działalności gospodarczej, skutecznie ograniczając popyt, który w ostatnich latach był podstawowym motorem wzrostu gospodarki. Wysoki poziom inflacji, przy braku determinacji w jej zwalczaniu, w połączeniu z dużą niepewnością związaną z czynnikami geopolitycznymi, tłamszą plany inwestycyjne przedsiębiorców, ograniczają konsumpcję, deprecjonują zgromadzony majątek i oszczędności. Wszystko to skazuje nas na długoletnie funkcjonowanie w warunkach wysokiej inflacji przy ograniczonym wzroście gospodarczym.

✕

W przedsiębiorstwach przetwórstwa przemysłowego nadal spada tempo napływu zamówień. Największe spadki dotyczą trwałych dóbr konsumpcyjnych. To z zakupów tych dóbr najczęściej rezygnują konsumenci w warunkach pogarszającej się koniunktury i spadku ich siły nabywczej. Nieco mniejsze spadki dotyczą zamówień na dobra produkowane głównie na eksport. W szczególności są to zamówienia na samochody i części zamienne.

W przedsiębiorstwach przyrasta poziom zapasów wyrobów gotowych, co odzwierciedla skalę niesprzedanej produkcji. Proces ten obserwujemy od blisko roku, lecz w ostatnich miesiącach uległ on intensyfikacji. Nadmierne zapasy zwiastują na ogół ograniczanie skali produkcji w najbliższych miesiącach.

Sytuacja finansowa przedsiębiorstw, co prawda, w ostatnim czasie nie uległa pogorszeniu, jednak również nie odnotowano żadnej poprawy. Coraz częściej przedsiębiorcy sygnalizują opóźnienia w płatnościach za sprzedane towary i usługi.

Podobne zjawisko braku poprawy obserwujemy w ocenach przedsiębiorców na temat ogólnej sytuacji w ich firmie i w całej gospodarce. Od blisko roku przewaga pesymistów nad optymistami waha się pomiędzy 12 -14 punktów procentowych. Ta stabilność negatywnych ocen świadczy o braku nadziei przedsiębiorców co do możliwości poprawy sytuacji w gospodarce. Zazwyczaj w odpowiedziach na to pytanie przedsiębiorcy wykazują znaczne pokłady optymizmu, zwłaszcza jeśli oceniają, że pojawiające się trudności w prowadzeniu działalności gospodarczej maja charakter przejściowy. Tym razem ich optymizm uległ znacznemu ograniczeniu

W marcu br. podaż pieniądza M3 w ujęciu realnym nadal kurczyła się. Podobne zjawisko odnotowano w przypadku zadłużenia gospodarstw domowych z tytułu kredytów. Zainteresowanie kredytem bankowym, w szczególności mieszkaniowym, drastycznie spada. W mniejszym stopniu dotyczy to kredytów ratalnych i gotówkowych.