- USA: Wysoki wzrost zatrudnienia w styczniu zaskoczył wszystkich
- Zgodnie z payrolls, w styczniu powstało aż 517tys. nowych miejsc pracy w gospodarce amerykańskiej. To znacznie więcej od konsensusu na poziomie 189tys. i dwukrotnie więcej niż w grudniu, kiedy zatrudnienie w sektorach pozarolniczych wzrosło o 260tys. (korekta w górę z 223tys.). Stopa bezrobocia spadła do 3,4% w styczniu (najniżej od ponad 50 lat), przy konsensusie 3,6% i 3,5% miesiąc wcześniej. Stawki godzinowe (płace) wzrosły o 0,3%m/m i 4,4%r/r, blisko konsensusu. Wskaźnik aktywności zawodowej wzrósł do 62,4% z 62,3% w grudniu.
- Na ponad pół miliona nowych miejsc pracy w największym stopniu wpłynęły wzrosty w następujących sektorach: rekreacja i hotelarstwo (128tys.), usługi profesjonalne i biznesowe (82tys.), sektor rządowy (74tys.), opieka zdrowotna (58tys.), handel detaliczny (30tys.), budownictwo (25tys.).
- Zaskakująco silny odczyt payrolls wywołał dyskusję nt. metodologii. W ujęciu nieodsezonowanym zatrudnienie/payrolls spadły 2,6 mln w sty-23. Dane które śledzimy to zmiana zatrudnienie/payrolls odsezonowana, co oznacza że skok o 516tys w sty-23 to zasługa statystycznego odsezonowywania, które mogło by ć zaburzone przez pandemiczne wahania danych.
- Piątkowe dane obniżają prawdopodobieństwo recesji w 2023 oraz wydają się przesądzać o kolejnych podwyżkach stóp procentowych Fed w 1poł23, w tym o 25pb w połowie marca. Bardziej wątpliwe są cięcia stóp w 4kw23, co ostatnio mocno wycenia rynek.
- W opinii Prezesa Fed J. Powell mamy do czynienia z rzadką sytuacją: spadku inflacji konsumenckiej, spowolnienia płac, ale wciąż solidnej gospodarki i rynku pracy – co jest dobrą informacją.
USA: Styczniowy ISM w usługach kolejną pozytywną niespodzianką
- Skok ISM w usługach do 55,2pkt. z 49,2pkt. w grudniu i przy konsensusie 50,5pkt. był drugą dużą pozytywną niespodzianką z gospodarki amerykańskiej w piątek. Za skokiem indeksu stał skok ocen dot. nowych zamówień do 60,4pkt. z 45,2pkt. w grudniu. Inne składowe zmieniły się nieznacznie (ceny zakupu – minimalny spadek do 67,8pkt. z 68,1pkt., zatrudnienie – wzrost do 50,0pkt. z 49,4pkt.).
- Na skokową poprawę ISM w styczniu nie wskazywał wstępny odczyt usługowego PMI, który ostatecznie wyniósł 46,8pkt. w porównaniu 44,7pkt. miesiąc wcześniej.
- Przypominamy, że spadek ISM usługowego w styczniu, był silnym sygnałem jaki spowodował że rynek zaczął wyceniać recesję w USA i pogłębił oczekiwania na szybkie cięcie stóp Fed.
Najbliższy tydzień na rynkach bazowych: komunikacja banków centralnych po podwyżkach stóp w ub. tygodniu
- Po decyzjach głównych banków centralnych w ubiegłym tygodniu o kolejnych podwyżkach stóp procentowych, w najbliższym tygodniu zaplanowano szereg wystąpień z ich strony (m.in. we wtorek Prezes Fed J. Powell i I. Schnabel z zarządu EBC). Dziś poznamy dane o sprzedaży detalicznej w strefie euro w styczniu, a w czwartek spóźnione dane o inflacji w Niemczech za styczeń oraz. Inwestorzy będą się również wsłuchiwać w orędzie o stanie państwa J. Bidena przed Kongresem (środa). Wydarzenia w tym tygodniu:
- Poniedziałek: sprzedaż detaliczna w strefie euro za grudzień (konsensus -0,3%m/m, poprzednio +0,8%); zamówienie w przemyśle w Niemczech za grudzień (nasza prognoza 3,0%m/m, poprzednio -5,3%); wystąpienia przedstawicieli EBC (Holzmann),
- Wtorek: produkcja przemysłowa w Niemczech za grudzień (nasza prognoza -2,0%m/m, poprzednio +0,2%); wystąpienia przedstawicieli Fed (Powell) i EBC (Schnabel),
- Środa: coroczne wystąpienie prezydenta USA przed Kongresem; wystąpienia przedstawicieli Fed (Williams, Barr, Bostic, Cook, Kashkari, Waller),
- Czwartek: inflacja CPI w Niemczech za styczeń; decyzja banku centralnego Szwecji (spodziewamy się podwyżki o 50pb do 3,0%), wystąpienie Prezesa BoE A. Bailey’a przed Izbą Lordów, wystąpienia przedstawicieli ECB (Guindos),
- Piątek: nastroje konsumentów w USA za luty według badania Uniwersytetu Michigan (spodziewamy się poprawy do 66pkt. z 64,9pkt. w styczniu); wystąpienia przedstawicieli ECB (Schnabel) i Fed (Waller, Harker).
