- Dzisiejsze posiedzenie EBC jest najważniejszym wydarzeniem tego tygodnia na rynkach bazowych. Po serii słabych danych o koniunkturze przy utrzymaniu tendencji dezinflacyjnych (choć nie we wszystkich krajach strefy euro), EBC może zdecydować się na pozostawienie stóp procentowych bez zmian lub finalną podwyżkę w obecnym cyklu zacieśniania o 25pb, w tym stopy refinansowej do 4,50%. Nieco bardziej skłaniamy się do scenariusza ostatniej podwyżki. Podwyżka o 25pb jest wyceniana dzisiaj przez rynki z prawdopodobieństwem 64%.
USA: Inflacja CPI przyśpieszyła w sierpniu do 3,7%, ale bazowa spada
- Sierpniowy odczyt inflacji CPI zaskoczył nieznacznie po wyższej stronie. Inflacja przyśpieszyła do 3,7%r/r (powyżej konsensusu 3,6%) z 3,2% w lipcu, po tym jak ceny wzrosły o 0,6%m/m (zgodnie z konsensusem), po 0,2% miesiąc wcześniej. Przyśpieszenie inflacji CPI wynika z odbicia globalnych cen energii, w szczególności ropy naftowej i jej produktów pochodnych (ceny benzyny na amerykańskich stacjach wzrosły o 10% w sierpniu). W sierpniu wzrosły również ceny biletów lotniczych i usług medycznych, po niskich odczytach miesiąc wcześniej. Z drugiej strony, zwolniły ceny czynszów, w tym czynszu ekwiwalentnego, i ceny usług rekreacyjnych.
- Inflacja bazowa, czyli indeks CPI z wyłączeniem paliw i żywności, spadła w sierpniu do 4,3%r/r (zgodnie z konsensusem) z 4,7% w lipcu, po tym jak w ujęciu miesięcznym przyśpieszyła do 0,3%m/m (konsensus 0,2%) z 0,2% miesiąc wcześniej.
- Choć wczorajsze dany lekko zaskoczyły po wyższej stronie, to nie zmieniły oczekiwań rynkowych co do finalnej podwyżki stóp Fed (podwyżka za tydzień jest wyceniana z prawdopodobieństwem 2%, a w listopadzie 37%). Nie spodziewamy się jednak, aby taka podwyżka była potrzebna w świetle spodziewanego spowolnienia aktywności gospodarczej i generalnie utrzymania inflacji w łagodnym trendzie spadkowym.
- Dziś z USA poznamy dane o sprzedaży detalicznej (nasza prognoza 0,1%m/m, zgodnie z konsensusem, po 0,7% w lipcu) i inflacji producenckiej PPI za sierpień w USA (nasza prognoza 0,6%m/m, konsensus 0,4%, poprzednio 0,3%).
Strefa euro: Przemysł się skurczył w lipcu
- Dane o produkcji przemysłowej w strefie euro w lipcu potwierdzają fatalne sygnały płynące ze wskaźników miękkich dla tego sektora (np. PMI w okolicach 40pkt.) w ostatnich miesiącach. W lipcu produkcja przemysłowa w strefie euro spadła o 1,1%m/m (ujęcie odsezonowane), poniżej konsensusu -0,9% oraz po wzroście o 0,4% w czerwcu. Taki sam „wzór” (głęboki spadek w lipcu po przyzwoitym wzroście w czerwcu) poznaliśmy wcześniej dla gospodarki Niemiec.
- W ujęciu rocznym produkcja spadła o 2,2%r/r, wyraźnie poniżej konsensusu -0,3%, oraz poniżej -1,1% w lipcu.
Wielka Brytania: Produkcja przemysłowa z dużym spadkiem
- Brytyjska produkcja przemysłowa spadła w lipcu o 0,7%m/m, zgodnie z konsensusem, po solidnym odbiciu o 1,8%m/m w czerwcu. W ujęciu rocznym, wzrosty w ostatnich miesiącach są lekko pozytywne (0,4%r/r w lipcu po 0,7% w czerwcu). Choć znormalizowała się sytuacja w globalnych łańcuchach dostaw (np. ceny frachtu bliskie średniej przed pandemią), to sektor boryka się z osłabieniem popytu na głównych rynkach.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję