- Zatrudnienie poza rolnictwem wzrosło w marcu w USA o 236tys. osób (konsensus: 239tys), po wzroście o 326tys. osób (po korekcie). Stopa bezrobocia obniżyła się do 3,5% (konsensus: 3,6%) z 3,6% w lutym. Przeciętne wynagrodzenie godzinowe zwiększyło się o 4,2%r/r (konsensus: 4,3%).
- Najnowsze dane a amerykańskiego rynku pracy okazały się zbliżone do oczekiwań, co zwiększa prawdopodobieństwo, że w maju Fed dokona kolejnej podwyżki stóp procentowych o 25pb. Jednocześnie rosnące koszty kredytu i ograniczona jego podaż zwiększają ryzyko recesji. Należy mieć na uwadze, że statystyki dotyczące rynku pracy zwykle z opóźnieniem reagują na sytuację gospodarczą.
USA: Hamowanie CPI przy uporczywie wysokiej inflacji bazowej
- W środę poznamy wskaźnik CPI za marzec. Spodziewamy się dalszego hamowania wzrostu cen konsumpcyjnych z 6,0%r/r do 5,2—5,5% (konsensus 5,2%), co w ujęciu m/m oznacza wzrost cen o 0,3% (wobec 0,4% w marcu i konsensusu na poziomie 0,2%). To nadal w dużej mierze zasługa niższych cen paliw i energii. W przypadku inflacji bzowej oczekujemy bowiem przyspieszenia do 5,6%r/r (zgodnie z konsensusem) z 5,5% miesiąc wcześniej. W ujęciu m/m oznacza to wzrost cen o 0,4%, wobec 0,5% w lutym.
- W piątek ukażą się dane o sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej również za marzec. W pierwszym przypadku oczekujemy spadku o 0,5%m/m (konsensus zakłada mniejszy spadek - o 0,4%), po spadku o 0,4% w lutym. W przypadku produkcji liczymy na wzrost o 0,3%m/m (konsensus 0,2%), czyli o tyle samo co przed miesiącem.
- Uporczywie wysoka inflacja bazowa w USA i ciągle relatywnie dobra koniunktura oznaczają, że Fed może podnieść stopy jeszcze w maju (naszym zdaniem o 25pb), prawdopodobnie po raz ostatni w tym cyklu. Uważamy, że konsekwencją dotychczasowych podwyżek stóp Fed, jak i ograniczenia dostępu do kredytu wobec problemów regionalnych banków w USA będzie silne wyhamowanie koniunktury i dezinflacja. Dlatego w 2poł23 spodziewamy się obniżek stóp w USA, nawet o 100pb.
- Uważamy, że taki scenariusz będą wspierać odbywające się w tym tygodniu wystąpienia członków FOMC (Williams, Harker, Kashkari), a także minutes z poprzedniego posiedzenia Komitetu Otwartego Rynku (zostaną opublikowane we środę).
Strefa euro: Słabe dane za luty sugerują mierny wzrost PKB w 1kw23
- Ze strefy euro również poznamy dane o sprzedaży detalicznej (dziś) i produkcji przemysłowej (czwartek), ale za luty. Oczekujemy spadku sprzedaży o 3,4%r/r / 0,7%m/m, po -2,3%r/r / +0,3%m/m w styczniu. Konsensus zakłada spadek o 3,5%r/r / 0,8%m/m. W przypadku produkcji spodziewamy się również spadku, o 0,5%r/r / 0,8%m/m, wobec wzrostu o 0,9%r/r / 0,7%m/m miesiąc wcześniej. Konsensus zakłada wzrost na poziomie 1,7%r/r / 1,0%m/m.
KE: €75mln pomocy za straty wywołane importem ukraińskiego zboża
- Komisja Europejska (KE) prawdopodobnie przekaże ok. €75mln pięciu krajom członkowskim (Polska, Bułgaria, Rumunia, Słowacja, Węgry) w ramach drugiej transy pomocy dla rolników za straty wywołane importem ukraińskiego zboża. Polska ma otrzymać ok. 50-60% tej kwoty. Kraje graniczące z Ukrainą zwracają uwagę, że zniesienie ceł na import żywności z tego kraju doprowadziło do wzrostu importu szeregu produktów z tego kierunku, prowadząc do destabilizacji rynku zbóż, roślin przemysłowych i oleistych, zwłaszcza pszenicy, kukurydzy, rzepaku i słonecznika.
