Wojna na Ukrainie
Działania wojenne: Minęło 50 dni od rozpoczęcia rosyjskiej agresji na Ukrainę. Po zatopieniu flagowego rosyjskiego krążownika na Morzu Czarnym przez Ukraińców, wojska rosyjskie wzmocniły ataki rakietowe, m.in. w Chersoniu na południu Ukrainy, w Charkowie na wschodzie i Iwano-Fankowsku na zachodzie. Silne eksplozje były też słyszane w Kijowie. Ataki te mogą mieć na celu odwrócenie uwagi od planowanej ofensywy wojsk rosyjskich w Donbasie.
Sankcje na Rosję: według zastępcy prezesa Banku Centralnego Rosji, rosyjski sektor bankowy może stracić około połowę kapitału z powodu światowych sankcji, wprowadzonych po rosyjskiej inwazji na Ukrainę.
EBC: Bez zmian parametrów polityki pieniężnej. Podwyżki stóp procentowych mogą nastąpić „jakiś czas” po zakończeniu programu QE
Zgodnie z oczekiwaniami, Rada Prezesów EBC, nie zmieniła parametrów polityki pieniężnej na wczorajszym posiedzeniu. QE (program APP) najprawdopodobniej zakończy się w 3kw22, ale Lagarde nie podała, czy nastąpi to na początku czy na końcu trzeciego kwartału. Normalizacja polityki pieniężnej będzie stopniowa. Zakupy netto w programie APP będą wynosić €40mld w kwietniu, €30mld w maju i €20mld w czerwcu.
Prezes EBC C. Lagarde powiedziała, podwyżki stóp procentowych mogą nastąpić tydzień od zakończenia QE lub wiele miesięcy później. Dodała, ze pogorszył się bilans ryzyk inflacyjnych dla strefy euro, zwłaszcza w krótkim okresie z powodu silnego wzrostu cen energii, żywności i transportu, co jest związane z wojną na Ukrainie. Wzrosły także średnioterminowe oczekiwania inflacyjne, a wzrost płac jest powyżej oczekiwań. Według Prezes EBC nie jest jasne jednak jak trwała będzie podwyższona inflacja bazowa.
Jednocześnie pogorszyły się perspektywy wzrostu PKB. Według Lagarde na spowolnienie gospodarcze wpłyną: osłabienie zaufania firm i konsumentów, wynikająca z podwyższonej niepewności, wzrost kosztów życia i presja kosztowa w firmach oraz nowe wąskie gardła w pozyskaniu surowców. Programy fiskalne oraz oszczędności z czasu pandemii będą wspierać ożywienie. W ocenie Lagarde ewentualne embargo na rosyjski gaz i ropę miałoby duży wpływ na gospodarkę strefy euro.
Następne posiedzenie EBC jest zaplanowane na 8-9 czerwca. Zostaną wówczas również przedstawione najnowsze prognozy makroekonomiczne, które z reguły uzasadniają istotne decyzje EBC. Spodziewamy się, że EBC zdecyduje się na zatrzymanie zakupów netto w programie APP w lipcu i rozpocznie podwyżki stóp procentowych we wrześniu.
USA: dobre dane z gospodarki, zgodne z oczekiwaniami
Dane tygodniowe o nowych zasiłkach dla bezrobotnych (185tys. vs 167tys. w poprzednim tygodniu) były bliskie konsensusu (171tys.). Również liczba osób kontynuujących pobieranie zasiłku (1,5mln) była zgodna z oczekiwaniami.
W kwietniu istotnie wzrósł indeks optymizmu konsumentów wg Uniwersytetu Michigan (65,7pkt. w porównaniu z konsensusem 59pkt i poprzednim odczytem 59,5pkt). Dane te dobrze rokują na kontynuację wydatków konsumpcyjnych Amerykanów. W marcu sprzedaż detaliczna wzrosła o 0,5%m/m przy konsensusie 0,6% i 0,8% w lutym. Po wyłączeniu sprzedaży samochodów, sprzedaż detaliczna wzrosła w marcu o 1,1%m/m.
Wczorajsze dane wspierają scenariusz szybkich i zdecydowanych podwyżek stóp procentowych Fed w najbliższych miesiącach.