- Zgodnie z naszymi i rynkowymi oczekiwaniami we wrześniu stopa bezrobocia rejestrowanego czwarty miesiąc z rzędu pozostała na rekordowo niskim poziomie 5,0%, a liczba bezrobotnych spadła nieznacznie, pomimo zakończenia prac sezonowych. Wzrostu liczby bezrobotnych spodziewamy się dopiero w ostatnich dwóch miesiącach roku, a na koniec roku stopa bezrobocia nie powinna przekroczyć 5,4%.
RPP: Brak podstaw do kolejnej obniżki stóp – P. Litwiniuk
- Obecnie nie ma podstaw do kolejnej obniżki stóp procentowych – powiedział P. Litwiniuk z Rady Polityki Pieniężnej (RPP). Obecnie stopa referencyjna wynosi 5,75%, a kolejne posiedzenie Rady zaplanowane jest na 7-8 listopada.
Duży wzrost deficytu sektora general government w 2kw23. Dalszy wzrost w 2024
- Deficyt sektora instytucji rządowych i samorządowych (general government) w 2kw23 wyniósł PLN32,6mld, wobec PLN5,4mld w 2kw22 – poinformował Eurostat. W ujęciu płynnego roku deficyt wzrósł do 4,7% PKB z 3,9% PKB po 1kw23.
- Według notyfikacji fiskalnej w 2024 deficyt sektora wyniesie PLN192,1mld, wobec PLN163,0mld w kwietniowej notyfikacji – podał Eurostat. Oznacza to, że w przyszłym roku deficyt sektora general government przekroczy 5% PKB.
Lepsze od wcześniejszych szacunków wyniki inwestycji w 1poł23
- GUS opublikował wczoraj kwartalne rachunki narodowe za 2022 i 1poł23, spójne z wcześniejszą rewizją rachunków rocznych. Największe zmiany dotyczą 2022, gdzie wzrost spożycia gospodarstw domowych zrewidowano w górę do 5,2% z 3,3% szacowanych wcześniej, a spożycia publicznego do 0,3% z -2,0%. Wyraźnie zmniejszył się także pozytywny wkład zmiany zapasów do wzrostu PKB. W całym 2022 wzrost gospodarczy wyniósł 5,3%, wobec szacowanego wcześniej wzrostu o 5,1%.
- Urząd statystyczny potwierdził spadek PKB w 1kw23 o -0,3%r/r i o -0,6%r/r w 2kw23, przy nieco innej jednak strukturze zmian. Wyraźnie lepsze od wcześniejszych szacunków okazały się wyniki inwestycji, które zwiększyły się w 1kw23 o 6,8%r/r (rewizja o +1,3pkt. proc.), a w 2kw23 o 10,5%r/r (rewizja o +2,6pkt. proc.). W efekcie w górę zrewidowano szacunki popytu krajowego, a obniżył się wkład eksportu netto do zmiany PKB.
Pozytywne zaskoczenie danymi z budownictwa. Szanse na wzrost PKB o 0,5%r/r w 3kw23
- Produkcja budowlano-montażowa wzrosła we wrześniu o 11,5%r/r (ING: 4,5%; konsensus: 5,9%), po wzroście o 3,5% r/r w sierpniu. To kolejny sygnał odbicia koniunktury. Do infrastruktury (budowy obiektów inżynierii lądowej i wodnej +17,9%r/r), dołączyło odbicie w budowie budynków (+3,9% po -5,0% w sierpniu) i dwucyfrowy (10%) wzrost robót specjalistycznych. Wcześniej produkcja w tych działach notowała dynamikę +11,8%r/r, -5,0%r/r i 0,9%r/r. Poprawę w budownictwie obrazują także dane odsezonowane, tj. +3,7%m/m.
- Utrzymujący się dwucyfrowy wzrost w obszarze wznoszenia obiektów inżynieryjnych wiążemy z inwestycjami publicznymi współfinansowanymi ze środków europejskich. Zgodnie z regułą t+3 rok 2023 jest ostatnim, w którym mogą zostać wykorzystane środki z perspektywy finansowej na lata 2014-20. Koniec perspektywy budżetowej zwykle przynosi kumulację wydatków.
- Odbicie produkcji budynków nie była notowana we wcześniejszych miesiącach, jej obecną poprawę wiążemy z (1) złagodzeniem bufora regulacyjnego, (2) spadkiem oprocentowania nowych kredytów mieszkaniowych w konsekwencji obniżek stóp NBP i oczekiwań na dalsze cięcia oraz (3) uruchomieniem rządowego programu „Kredyt 2%”. Wspomniane czynniki zwiększyły zdolność kredytową potencjalnych pożyczkobiorców i przełożyły się na wzrost popytu na nowe hipoteki. W obliczu perspektyw silniejszego popytu na mieszkania, firmy budowlane będą dążyły do zwiększenia podaży.
- Największą zmiennością w ostatnich miesiącach charakteryzują się roboty specjalistyczne, które obejmują różne etapy procesu budowlanego, od samego jego początku (wyburzenia, niwelacja terenu), po prace związane z końcowymi etapami (instalacje wodne, ciepłownicze, elektryczne etc.). Należy się spodziewać, że wraz z odbudową aktywności w zakresie budowy budynków będziemy obserwować wzrost robót specjalistycznych, zwłaszcza instalacyjnych.
- Ostatnie miesiące przynoszą symptomy odbudowy aktywności w budownictwie, co wpisuje się w ogólny obraz odbicia koniunktury w polskiej gospodarce. Zakładamy kontynuacje dalszego odbicia w produkcji budynków. Sytuacja w budownictwie infrastrukturalnym będzie zależała od szybkiego uruchomienia środków unijnych, w tym KPO. W przeciwnym wypadku mielibyśmy do czynienia ze spadkiem napływu funduszy europejskich względem 2023 (okres przejściowy między perspektywami budżetowymi UE).
- Wrześniowe dane ze sfery realnej okazały się lepsze od naszych prognoz. W efekcie szacujemy obecnie, że wzrost PKB w 3kw23 wyniósł 0,5%. Podtrzymujemy prognozę na 2023 na poziomie 0,4%. W 2024 prognozujemy wzrost gospodarczy na poziomie 2,5% z rosnącymi szansami na lepszy wynik.
Zobacz także: Wzrost konsumpcji był do przewidzenia? Tanie paliwa, lepsze dochody to i sprzedaż do góry?
Rośnie liczba rozpoczętych budów, spada lokali oddanych do użytkowania
- Liczba rozpoczętych budów wzrosła we wrześniu o 20,4%r/r, liczba mieszkań oddanych do użytkowania spadła o 24,7%r/r, a liczba pozwoleń na budowę zwiększyła się o 4,2%r/r. W sierpniu liczba rozpoczętych budów mieszkań wzrosła 39,4%r/r, oddanych lokali spadła o 2%r/r, a pozwoleń na budowę zmniejszyła się o 7,5%. Liczba mieszkań w budowie zmniejszyła się we wrześniu o 6,7%r/r, po spadku o 7,7%r/r w sierpniu.
- Na rynku mieszkaniowym widać odpowiedź podaży na zwiększony popyt na kredyty hipoteczne w ostatnich miesiącach. Jednocześnie biorąc pod uwagę wcześniejszy spadek liczby budów i długość realizacji inwestycji, najbliższe miesiące upłyną pod znakiem niższej podaży mieszkań z rynku pierwotnego, co w obliczu zwiększonego popytu generuje presję na wzrost cen.
MF sprzedało obligacje skarbowe za PLN9,0mld
- Na wczorajszej aukcji Ministerstwo Finansów sprzedało obligacje skarbowe o wartości PLN9,1mld, wobec deklarowanego przedziału sprzedaży PLN6-11mld. Popyt wyniósł PLN10,1mld, a największy udział w sprzedaży miały 5-letnie obligacje stałokuponowe.
BGK szuka inwestorów do finansowania Funduszu Wsparcia Sił Zbrojnych
- Bank Gospodarstwa Krajowego (BGK) poinformował wczoraj, że prowadzi rozmowy z potencjalnymi inwestorami w sprawie emisji 5-letnich euroobligacji w US$ na rzecz Funduszu Wsparcia Sił Zbrojnych. W ramach programu mogą zostać wyemitowane obligacje o wartości €15mld.
Podaż pieniądza wzrosła we wrześniu o 8,3%r/r
- Podaż pieniądza (M3) wzrosła we wrześniu o 8,3%r/r. Depozyty gospodarstw domowych w ujęciu transakcyjnym wzrosły względem sierpnia o PLN15,8mld, a depozyty przedsiębiorstw PLN9,2mld, co przełożyło się na wzrosty o odpowiednio 13,4%r/r i 12,6%r/r, wobec 13,0% i 12,9% w sierpniu. Kolejny miesiąc widoczne było ożywienie akcji kredytowej w segmencie kredytów dla gospodarstw domowych. Dane transakcyjne wskazują na wzrost kredytów dla gospodarstw domowych o PLN3,0mld (-2,5%r/r vs. -3,2%r/r w sierpniu). Kredyty dla przedsiębiorstw obniżyły się o PLN1,7mld (-1,9%r/r vs. -3,0%r/r w poprzednim miesiącu).
Solidne wzrosty sprzedaży aut na początku października
- W dwóch pierwszych dekadach października liczba rejestracji aut osobowych i dostawczych wzrosła o 30,7%r/r – poinformował Polski Związek Przemysłu Motoryzacyjnego. Dane PZPM sugerują kontynuację odbudowy sprzedaży samochodów, którą obserwujemy w ostatnich miesiącach w danych o sprzedaży detalicznej. Sprzedaż samochodów to ok. 8% całości sprzedaży towarów.
