- Podczas wczorajszego wystąpienia prezes NBP ocenił, że sytuacja w polskim otoczeniu gospodarczym „radykalnie się zmieniła”. W szczególności niemieckiej gospodarce grozi recesja, co negatywnie wpłynie na polski eksport. Odnotował także pogorszenie koniunktury w Chinach. W ocenie prezesa Glapińskiego oczekiwane wcześniej spowolnienie w gospodarce światowej okazuje się głębsze i się wydłuża.
- Odnośnie do sytuacji w polskiej gospodarce przewodniczący RPP powiedział, że całoroczny wzrost PKB będzie niski, zbliżony do zera, lub wręcz ujemny. Profesor Glapiński wyrażał mocne obawy o perspektywy koniunktury w Polsce, co jednocześnie będzie sprzyjało dalszemu spadkowi inflacji.
- Z kolei w ocenie A. Glapińskiego inflacja była wysoka, obecnie jest „umiarkowana”, a pod koniec roku będzie bliska „pełzającej”. We wrześniu NBP spodziewa się inflacji nieco powyżej 8,5%, czyli jest już obecnie jednocyfrowa. Dlatego w ocenie Prezesa spełnione zostały nakreślone wcześniej warunki do cięcia, tj. spadek inflacji do jednocyfrowego poziomu i projekcje wskazujące na szybki spadek inflacji.
- Naszym zdaniem wymowa konferencji była bardzo gołębia, prezes zamanifestował niechęć do dodatnich realnych stóp, a nawet powiedział, że przed obniżką RPP stopa realna (na poziomie -3,4% vs w 1kw23 -10%) była "zażynająca" gospodarkę.
- Widoczna była także niechęć ponoszenia kosztów walki z inflacją po stronie utraconego wzrostu gospodarczego, lub pogorszenia sytuacji na rynku pracy (prezes Fed jasno deklaruje, że do spadku CPI potrzebne jest pewne pogorszenie sytuacji pracowników).
- Także ocena sytuacji gospodarczej i przyczyn dezinflacji pokazuje dużą wrażliwości RPP na słabość PKB w Polsce i zagranicą. Prezes podkreślał, że spowolnienie jest głębsze i się przedłuża a wyjście z niego jest słabe, co obniża inflacje i powoduje wahania walut. Dodał także, że proces deflacyjny ma głównie związek ze spowolnieniem koniunktury w wielu krajach. Naszym zdaniem relatywnie małą rolę przypisywał ustępującym szokom podażowym.
- Podczas konferencji prasowej A. Glapiński prezentował bardzo gołębie nastawienie. Przyznał, że inflacja spada szybciej, a koniunktura pogarsza się bardziej od oczekiwań Rady, dlatego skala obniżki stóp była głębsza od oczekiwań. Jednocześnie prezentował duże przekonanie o kontynuacji dezinflacji: „obniżyliśmy stopy, bo jesteśmy pewni że inflacja będzie dalej spadać.”
- Przewodniczący RPP uchylił się od forward guidance i zapowiedział, że przyszłe decyzje będą uzależnione od napływających informacji.
- Naszym zdaniem, Rada będzie kontynuowała cięcia stóp, dopóki inflacja CPI (w ujęciu r/r) będzie spadać. Zdaniem prezesa NBP stopa realna sprzed wczorajszą obniżką (-3,4% vs w 1kw23 -10%) była "zażynająca" dla gospodarki. Zwracamy uwagę, że zdaniem NBP do końca roku CPI spadnie z 10%r/r do 6-7%, co oznacza wzrost stopy realnej o 300pb (będzie ona mniej ujemna). Zakładamy, że cięcia stóp NBP będą kontynuowane ale w mniejszej skali niż hamowanie CPI.
RPP: Nie ma żadnych przesłanek, że inflacja jest w Polsce pod kontrolą – J. Tryrowicz
- W ocenie J. Tyrowicz z RPP nie ma żadnych przesłanek, że inflacja w Polsce jest pod kontrolą. Jest natomiast mnóstwo dowodów, że inflacja nie jest pod kontrolą w krajach o niższej inflacji, w sytuacji gorszej koniunktury i o oczekiwaniach inflacyjnych zakotwiczonych w okolicach celu inflacyjnego.
BIK: Duże cięcie stóp zwiększy popyt na kredyty i podbije ceny nieruchomości
- Mocne cięcie stóp procentowych, w połączeniu z programem „Bezpieczny kredyt 2%” stanowią mocny impuls popytowy na rynku mieszkaniowym – uważa główny analityk Biura Informacji Kredytowej (BIK) W. Rogowski. W jego ocenie spowoduje to wzrost cen nieruchomości, w szczególności na rynku wtórnym.
Zobacz także: Kurs polskiego złotego (PLN) do euro (EUR) runął jak domek z kart. Tak źle nie było od kwietnia
