- GUS zrewidował październikową inflację CPI do 6,6%r/r, wobec wstępnego szacunku na poziomie 6,5%r/r. Wzrost cen żywności i napojów bezalkoholowych zrewidowano z 0,4%m/m do 0,5%m/m. Ceny towarów wzrosły o 5,7%r/r, a ceny usług zwiększyły się o 9,3%r/r, wobec odpowiednio 7,6% i 9,7%r we wrześniu. Hamowanie inflacji cen usług jest wyraźnie wolniejsze niż w przypadku cen towarów.
- Do spadku rocznego wskaźnika inflacji w ubiegłym miesiącu, względem września, w największym stopniu przyczyniło się dalsze spowolnienie wzrostu cen żywności (7,6%r/r w październiku vs. 10,1% we wrześniu), głębszy niż przed miesiącem spadek cen paliw (-14,4%r/r vs. -7,0%) oraz wolniejszy wzrost cen nośników energii (8,3% vs. 9,9%). Szacujemy, że inflacja bazowa z wyłączeniem cen żywności i energii obniżyła się do ok. 8,0% z 8,4% we wrześniu. W ujęciu miesięcznym mieliśmy jednak do czynienia z wysokim wzrostem cen bazowych (ok. 0,6%m/m).
- Perspektywy inflacji są obarczone wyjątkowo wysoką niepewnością z uwagi na brak ostatecznych decyzji w kwestii przyszłości zerowej stawki VAT na żywność oraz działań ochronnych na rynku energii, a także rozstrzygnięć Urzędu Regulacji Energetyki w sprawie cen energii elektrycznej i gazu dla gospodarstw domowych w 2024. W oparciu o dotychczasowe deklaracje przedstawicieli przyszłej koalicji rządowej zakładamy na chwilę obecną, że stawka VAT na żywność zostanie podniesiona od 1 stycznia 2024, a ceny prądu będą mrożone do połowy przyszłego roku. W takim scenariuszu średnioroczna inflacja CPI w 2024 może wynieść nawet 6%, nie pozostawiając przestrzeni do obniżek stóp procentowych. Prognozujemy, że pozostaną one bez zmian do końca przyszłego roku (główna stopa NBP na poziomie 5,75%).
KE oczekuje przyspieszenia wzrostu PKB, nadal wysokiej inflacji i spadku deficytu fiskalnego w 2024
- W najnowszej (jesiennej) rundzie prognoz makroekonomicznych Komisja Europejska (KE) obniżyła szacunek wzrostu PKB w Polsce w 2023 do 0,4% (wcześniej 0,5%), a w 2024 nadal oczekuje przyspieszenia do 2,7%. Z kolei inflacja HICP ma się obniżyć z 11,1% w 2023 do 6,2% w roku przyszłym, przy czym KE zakłada wygaśnięcie zerowej stawki VAT na żywność i działań ochronnych w zakresie cen energii z końcem 2023. Tym samym inflacja HICP w Polsce będzie w przyszłym roku najwyższa wśród krajów Unii Europejskiej (UE).
- Eksperci Komisji szacują, że deficyt sektora general government w 2023 wyniesie 5,8%PKB, a w 2024 zostanie obniżony do 4,6%PKB, przy czym jest to projekcja bazująca na założeniu braku zmian polityki fiskalnej względem projektu budżetu na 2024. W naszej ocenie prognozy dochodów podatkowych zakładane w projekcie są optymistyczne. Ponadto nowa koalicja rządząca zapowiada zwiększenie wydatków, w tym m.in. podwyżki płac nauczycieli o 30% i administracji o 20%. W efekcie deficyt w 2024 może sięgnąć nawet 6%PKB.
Harmonogram posiedzeń RPP na 2024
- Narodowy Bank Polski (NBP) opublikował harmonogram posiedzeń Rady Polityki Pieniężnej (RPP) na 2024. Pierwsze jest zaplanowane na 8-9 stycznia. Podobnie jak w poprzednich latach harmonogram nie przewiduje posiedzenia decyzyjnego w sierpniu.
Zobacz także: Polski złoty (PLN) będzie rósł wraz ze spadającymi stopami. 2024 rok pod wpływem takiej zależności?
Duża skala aukcji zamiany. Mniej środków walutowych na rachunkach MF
- Na wczorajszej aukcji zamiany Ministerstwo Finansów sprzedało 5 serii obligacji za PLN10,0mld i odkupiło papiery warte PLN9,9mld, zapadające w 2024, prefinansując tym samym część przyszłorocznych potrzeb pożyczkowych. Ministerstwo poinformowało, że prefinansowanie potrzeb pożyczkowych brutto na 2024 według projektu ustawy budżetowej wynosi 7%.
- Resort poinformował również, że na koniec października stan środków walutowych na rachunkach obniżył się do €5,8mld z €6,5mld na koniec września. Płatności kapitału i odsetek od zadłużenia zagranicznego wyniosły ok. €240mln.
W październiku sprzedano obligacje detaliczne za PLN7,1mld
- Sprzedaż obligacji detalicznych wyniosła w październiku PLN7,1mld, wobec PLN4,7mld we wrześniu – poinformowało Ministerstwo Finansów.
