Podwyżka stóp o 100pb w kwietniu nie przesądza o przybliżeniu końca cyklu
Podczas wczorajszej konferencji prof. A. Glapiński potwierdził bardzo jastrzębie nastawienie RPP następującymi słowami: „4,5% to nie jest wysoka stopa", "ostatnia podwyżka nie jest decyzją wyprzedzającą, to nie przesądza (..), że nie będzie dalszych reakcji", "inflacja ma tendencje do wzrostu", „CPI nie ma prawa wyrwać się spod kontroli”, „podwyżka o 100 pb nie przesądza o tym, że to przybliża koniec cyklu, CPI jest za wysoka i jesteśmy zdeterminowani, aby ją obniżyć.”
Priorytetem dla Rady pozostaje walka z inflacją, a przyszłe działania w polityce pieniężnej będą uzależnione od napływających danych. W ocenie Rady 4,5% to nie jest wysoki poziom stóp, a w ujęciu realnym pozostają one głęboko ujemne. Dlatego w RPP jest pełna determinacja do okiełznania inflacji. Naszym zdaniem Rada będzie podnosić stopy co miesiąc, przynajmniej do czasu, kiedy CPI osiągnie szczyt. Skala podwyżek to raczej 75-100bp, ta druga opcja jest zapewne zarezerwowana na miesiące dużych zaskoczeń inflacyjnych.
Komentarze prezesa NBP istotnie wspierają naszą prognozę stóp docelowych na poziomie 6,5% w 22, z ryzykiem, że 7,5% które przewidujemy w 2023 roku może zostać osiągnięte wcześnie Konferencja prasowa A. Glapińskiego potwierdziła naszą ocenę, że za podwyżką stóp o 100pb w marcu stał w głównej mierze wysoki odczyt marcowej inflacji oraz perspektywy dalszej presji na wzrost cen ze strony cen surowców, a także już uchwalona i oczekiwana istotna ekspansja fiskalna.
Prezes NBP powiedział, że pod koniec 2023 roku możliwe jest rozpoczęcie obniżek stóp, zakładamy że to raczej perspektywa 2024 roku. Na początku 2023 - jeżeli tarcze zostaną zniesione, czeka nas kolejna górka inflacji około 12%, w 2023 wciąż oczekujemy dużej ekspansji z krajowego budżetu, może KPO, 2023 to ostatni rok starego budżetu UE kiedy zwykle następuje mobilizacja wydatków.
Dłuższą wersję komentarza do RPP dystrybuowaliśmy wczoraj.
Wyhamowuje napływ uchodźców. Ukraińcy wciąż dominują wśród cudzoziemców zatrudnionych na umowę o pracę
Od 24 lutego do Polski z Ukrainy przyjechało łącznie 2,5mln osób, natomiast w Polski do Ukrainy wyjechało 0,5mln osób – poinformowała Straż Graniczna. W środę do Polski przyjechało 24,3tys. osób z Ukrainy, podczas gdy w pierwszych dniach po wybuchu wojny przyjeżdżało dziennie nawet ponad 100tys. osób.
Liczba cudzoziemców ubezpieczonych w ZUS była na koniec marca wyższa od 34tys. niż w lutym i wyniosła 932tys. osób., z czego 667tys. stanowili obywatele Ukrainy (ponad 70%). Jednocześnie w marcu z ubezpieczenia w ZUS wyrejestrowano 86tys. obywateli tego kraju.
Wśród przyjeżdżających dominują kobiety i dzieci, co pociąga za sobą koszty fiskalne w postaci wyższych wydatków na edukację i opiekę społeczną. Z kolei po stronie wyjeżdżających znajdują się głównie mężczyźni, co nasila braki kadrowe w niektórych branżach gospodarki (budownictwo, transport).
PiS chce zmian w konstytucji, w tym niewliczania wydatków obronnych do długu publicznego
W czwartek PiS złożył w Sejmie projekt zmiany konstytucji. Zakłada on m.in. możliwość przejęcia przez Skarb Państwa własności, która ma służyć do wspierania rosyjskiej agresji oraz wyłączenie wydatków na obronę z długu Premier M. Morawiecki powiedział wczoraj w Sejmie, że aby móc realizować wielkie zakupy zbrojeniowe, musimy uwolnić wydatki na obronność z konstytucyjnego limitu zadłużenia.
W naszej ocenie oba cele można osiągnąć bez zmian konstytucji. W przypadku wydatków na zbrojenia można je wyłączyć z limitu zadłużenia poprzez zmiany definicji państwowego długu publicznego w ustawie o finansach publicznych.
MF wyemitował obligacje warte PLN0,5mld na dla uczelni publicznych
W środę Ministerstwo Finansów wyemitowało i przekazało uczelniom publicznym obligacje o wartości PLN0,5mld. Papiery zostały zarejestrowane w KDPW pod kodami obligacji skarbowych sprzedawanych obecnie na aukcjach regularnych.
Rosnące koszty obsługi kredytów hipotecznych po podwyżkach stóp NBP
W 2022 obserwujemy zwiększone zainteresowanie funkcjonowaniem Funduszu Wsparcia Kredytobiorców – poinformował wiceministrów finansów P. Patkowski. Fundusz utworzono w 2015 w celu wsparcia kredytobiorców znajdujących się w trudnej sytuacji finansowej, spłacających kredyty hipoteczne. Na koniec 2021 w funduszu zgromadzono PLN0,6mld.
