Na wczorajszym decyzyjnym posiedzeniu Fed główna stopa procentowa w USA została podniesiona o 25 pb. do przedziału 4,75-5,00%. Fed opublikował także najnowsze projekcje wybranych zmiennych makroekonomicznych. Mediana prognoz wzrostu realnego PKB wynosi zaledwie 0,4% w tym roku i 1,2% w 2024, a dla inflacji odpowiednio 3,3% i 2,5%. Mediana dla stóp procentowych została w stosunku do projekcji z grudnia podniesiona tylko dla 2024 (do 4,3).
Dla 2023 ten poziom wynosi 5,1%, czyli członkowie FOMC nie przewidują obniżek stóp w tym roku. Według Fed amerykański system bankowy jest zdrowy i odporny. Według Jerome Powella dodatkowe zaostrzenie polityki monetarnej w USA może być właściwe i jeśli Fed będzie musiał podnieść stopy procentowe, zrobi to, a przy podejmowaniu kolejnych decyzji ws. stóp proc. Fed będzie oceniał efekty m.in. obecnego zacieśnienia na rynku kredytowym i nadal ściśle monitorował sytuację w systemie bankowym.
Dynamika r/r podaży pieniądza wzrosła drugi raz z rzędu, za sprawą wzrostu depozytów
Roczne tempo wzrostu depozytów gospodarstw domowych zgromadzonych w bankach przyspieszyło do 6,4% r/r. Spadek depozytów bieżących gospodarstw domowych pozostaje głęboki (-11,9% r/r w lutym). Depozyty terminowe (do dwóch lat) gospodarstw domowych rosną coraz szybciej (w lutym 111,2% r/r). Ósmy miesiąc z rzędu kurczą się kredyty gospodarstw domowych (-5,4% r/r). Utrzymuje się spadek zarówno kredytów konsumpcyjnych, jak i mieszkaniowych. W przypadku przedsiębiorstw dynamika depozytów przyspieszyła w lutym do 17,2% r/r wobec 15,8% r/r miesiąc wcześniej. Utrzymuje się spadek r/r depozytów bieżących, a depozyty terminowe (do 2 lat) utrzymują bardzo wysokie tempo wzrostu. Dynamika kredytów dla przedsiębiorstw obniżyła się w lutym (do 7,7% r/r). Kredyt obrotowy rośnie wciąż szybciej niż inwestycyjny, choć luka systematycznie zawęża się. Bieżący obraz danych monetarnych przedstawia większą skłonność do oszczędzania i mniejszą do zaciągania zobowiązań w warunkach wysokich stóp procentowych, spowolnienia gospodarczego i bardziej restrykcyjnej polityki kredytowej.
Nastroje konsumenckie systematycznie się poprawiają
Bieżący Wskaźnik Ufności Konsumenckiej wzrósł w marcu 5 miesiąc z rzędu. Z 5 składowych najbardziej poprawiły się oceny przyszłej sytuacji finansowej gospodarstwa domowego. Najbardziej pogorszyły się oceny obecnej sytuacji finansowej gospodarstwa domowego, a następnie możliwości dokonywania ważnych zakupów. Trudną sytuację finansową odzwierciedliły już poniedziałkowe dane o sprzedaży detalicznej (spadek o 5,0% r/r w lutym). Nastroje konsumenckie odnośnie przyszłości pozostają lepsze i poprawiają się szybciej niż oceny bieżące. Wyprzedzający Wskaźnik Ufności Konsumenckiej także rośnie 5 miesiąc z rzędu. W marcu wszystkie jego 4 składowe poprawiły się, a najbardziej zmniejszyły się obawy o wzrost bezrobocia. Respondenci zapytani zostali także o wpływ wojny na Ukrainie. W porównaniu do lutego nieco mniejszy odsetek respondentów obawia się sytuacji związanej z wojną w Ukrainie i jej wpływem na ich życie.
Polskie przedsiębiorstwa są w marcu nieco mniej pesymistyczne niż w lutym
Według badań GUS o koniunkturze w poszczególnych sektorach gospodarki w marcu ’23 firmy w większości badanych obszarów gospodarki nadal negatywnie oceniają koniunkturę, choć nieco lepiej lub podobnie jak miesiąc wcześniej. Wskaźnik ogólnego klimatu koniunktury ciągle utrzymuje się poniżej średniej długookresowej we wszystkich obszarach. Utrzymuje się polaryzacja ocen bieżącej i przyszłej koniunktury. W większości sektorów nadal obecna sytuacja jest oceniana gorzej niż perspektywy („składowa prognostyczna”). Od kilku miesięcy tylko firmy z sekcji działalność finansowa i ubezpieczeniowa oraz informacja i komunikacja oceniają koniunkturę relatywnie korzystnie. Najgorzej oceniają koniunkturę przedsiębiorstwa w budownictwie, a następnie w przetwórstwie przemysłowym. Widać znaczącą poprawę w zakwaterowaniu i gastronomii, choć sytuacja wciąż nie wygląda „różowo”. Przedsiębiorstwa pytane o negatywne skutki wojny w Ukrainie przekładające się na ich działalność, wskazywały ponownie w pierwszej kolejności na wzrost kosztów, a następnie zakłócenia w łańcuchach dostaw. W przypadku pytań o zatrudnienie w 2Q’23 przedsiębiorcy w większości (ok. 80%) deklarują utrzymanie zatrudnienia. W 2Q’23 poziom wynagrodzeń pracowników będzie w największym stopniu zależał od sytuacji finansowej firmy oraz chęci utrzymania realnej wartości wynagrodzeń (podwyżki inflacyjne). Decyzje odnośnie do zatrudnienia i wynagrodzeń w 2Q’23 będą w większym stopniu podejmowane na podstawie bieżących danych niż oczekiwań w horyzoncie najbliższych 12 miesięcy.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję