USA: Rynek oczekuje, że FOMC dziś rozpocznie zapowiadaną redukcję QE.
Dzisiaj spotykają się członkowie FOMC. Podobnie jak rynek, spodziewamy się, że członkowie komitetu zdecydują się na rozpoczęcie ograniczania skupu aktywów. Naszym zdaniem w pierwszym kroku do USD105mld miesięcznie z USD120mld obecnie.
Gospodarka USA jest w dobrej kondycji, członkowie Fed zauważyli istotne postępy w realizacji celów dotyczących inflacji i zatrudnienia, a jak wskazują dane miękkie, 4kw21 powinien przynieść przyspieszenie PKB po słabszym 3kw, kiedy USA zmagało się z kolejną falą Covid-19. Jednocześnie narasta presja inflacyjna. Silny popyt, pełne portfele zamówień i brak zapasów w gospodarce pozwalają przenosić rosnące koszty produkcji na konsumentów. Rośnie też presja płacowa. Inflacja CPI najprawdopodobniej pozostanie na poziomie powyżej 5% do początku 2kw22 z dużą szansą zbliżenia się w tym okresie nawet do 6%r/r.
Po zakończeniu skupu aktywów, co ma szansę zmaterializować się przed końcem 1poł22, przyjdzie kolej na podwyżki stóp w USA. Od dłuższego czasu prognozujemy dwie podwyżki stóp procentowych w 2poł22: pierwszą we wrześniu i drugą w grudniu, choć w kontekście „uciekającej” inflacji nie wykluczamy też scenariusza trzech podwyżek stóp, z pierwszą w lipcu. Dzięki rozpoczęciu podwyżek wcześniej ostateczna stopa procentowa na koniec tego cyklu może być niższa niż 2,5% prognozowane obecnie przez członków FOMC.
USA: Dzisiaj koniunktura w usługach za październik.
W październiku koniunktura w przemyśle w USA była na solidnym poziomie 60,8pkt. Dzisiaj Instytut zarządzania podażą poda wyniki usługowego ISM. Tak jak rynek spodziewamy się odczytu na wysokim poziomie 61,5pkt. wobec 61,9 we wrześniu, z ryzykiem po wyższej stronie - fala wariantu Delta opada i w danych wysokiej częstotliwości widać poprawę w lotnictwie, restauracjach i hotelach.
