Na wczorajszym posiedzeniu EBC stopy zostały podniesione o 25 p.b., zgodnie z oczekiwaniami rynku. Była to ósma z rzędu podwyżka i druga z rzędu o mniejszej skali niż poprzednie (50-75 p.b.). Stopa depozytowa wynosi obecnie 3,5%. Decyzja podjęta została w warunkach osłabionej koniunktury gospodarczej, m. in. technicznej recesji w Niemczech. EBC opublikował także swoje najnowsze projekcje inflacji i wzrostu PKB.
Ścieżka inflacji została zrewidowana w górę o 0,1 p.p. (m. in. do 5,4% w 2023, 3,0% w 2024). Z kolei wzrost PKB został „ściągnięty” o 0,1 p.p w dół (m. in. do 0,9% w 2023, 1,5% w 2024). Wydźwięk konferencji prezes EBC pozostał jastrzębi. EBC jest wciąż zdeterminowana w walce z inflacją i chce, aby stopy procentowe były na poziomie wystarczająco restrykcyjnym dla gospodarki. Na kolejnym posiedzeniu w lipcu możemy oczekiwać kontynuacji podnoszenia stóp.
Wyrok TSUE po stronie konsumentów
Wyrok dotyczący wynagrodzenia za korzystanie z kapitału w unieważnionych kredytach CHF jest niekorzystny dla sektora bankowego. Podtrzymana została opinia rzecznika generalnego TSUE z lutego. Z jednej strony w konsekwencji sektor bankowy zostanie obciążony zawiązywaniem kolejnych rezerw na ryzyko prawne, co będzie przyczyniać się do osłabienia ich pozycji kapitałowych. Z drugiej strony sektor bankowy był przygotowany na taki wyrok, powinien pozostać odporny na jego skutki i stabilny. Choć w ocenie KNF wyrok będzie miał negatywny wpływ na zdolność banków do finansowania gospodarki. Według NBP, przyjmując konserwatywne założenia, wartość symulowanych strat kredytowych w latach 2023 – 2024 można szacować na maksymalnie około 5 mld zł. KNF oczekuje od banków uwzględnienia rozstrzygnięcia TSUE w ich modelach tworzenia rezerw na ryzyko prawne związane z portfelem hipotecznych kredytów FX i nadal oczekuje aktywnej postawy banków w zakresie systemowego rozwiązania tego problemu w postaci oferowania klientom ugód. Rozstrzyganie kwestii spornych na drodze ugodowej rekomendowane jest także przez stronę prawną, biorąc pod uwagę koszty czasowe i finansowe procesów sądowych. Wczorajszy wyrok będzie także zapewne niekorzystny dla złotego.
CPI na poziomie z odczytu flash
Wczoraj GUS publikował finalne dane o majowej inflacji konsumenckiej. Wzrost obniżył się z 14,7% r/r do 13,0% r/r, głównie za sprawą cen w transporcie, kurczących się o 4,3% m/m. Dynamika roczna w tym obszarze obniżyła się z 4,6% r/r -3,2% r/r. W tej kategorii usługi transportowe oraz paliwa odnotowały większe spadki cen. W kierunku wzrostu ogólnej inflacji najbardziej działały ceny żywności, ich wzrost dołożył 0,17 p.p. Maj to trzeci z rzędu miesiąc obniżki dynamiki rocznej CPI o ponad 1 p.p. Dziś o 14:00 NBP opublikuje dane o inflacji bazowej.
