NBP: w najnowszej projekcji NBP wskaźnik inflacji CPI powraca do pasma odchyleń od celu inflacyjnego 2,5% ±1 pkt proc. w drugiej połowie 2025 r.
Lipcowa projekcja NBP przewiduje, że przy założeniu braku zmian stóp procentowych inflacja CPI powróci do pasma 2,5% ±1 pkt proc. w drugiej połowie 2025 r. i na koniec horyzontu prognozy (4 kw. 2025) wyniesie 3,3%. Inflacja bazowa będzie spadała wolniej, a jej poziom w latach 2024-25 będzie się kształtował nieznacznie powyżej inflacji CPI (4,0% w 2025 r. wobec 3,6%). Według analityków NBP bilans ryzyk dla wyższej i niższej inflacji jest symetryczny.
Prognozowany przez NBP spadek inflacji jest wynikiem splotu dwóch założeń dotyczących funkcjonowania rynku pracy. Po pierwsze, projekcja zakłada, że wzrost płacy minimalnej o ponad 20% w 2024 w bardzo ograniczonym stopniu przełoży się na wzrost wynagrodzeń ogółem, które w latach 2024-25 zwiększą się odpowiednio o 9,2% oraz 6,7% r/r. Po drugie, projekcja wskazuje na silną dynamikę wydajności pracy (3,2% i 3,7% w latach 2024-25), co ogranicza tempo wzrostu jednostkowych kosztów pracy (5,8% i 2,8% w latach 2024-25). Dodatkowym czynnikiem, o którym wspomniano w trakcie konferencji, jest oczekiwanie, że jeżeli firmy obniżą marże, to wyższe place niekoniecznie wpłyną na ceny.
W naszej opinii istnieje duże prawdopodobieństwo, że w warunkach znaczącego wzrostu płacy minimalnej oraz napiętej sytuacji na rynku pracy, dynamika płac nominalnych oraz dynamika jednostkowych kosztów pracy ukształtują się na poziomach wyższych niż w projekcji NBP, co mocno ograniczy szansę powrotu inflacji bazowej do pasma odchyleń od celu inflacyjnego. Innymi słowy, w naszej opinii bilans ryzyk wokół projekcji inflacji NBP jest asymetryczny w górę. Dodatkowym czynnikiem ryzyka dla wyższej inflacji byłyby obecnie przewidywane obniżki stóp NBP.
Odnośnie PKB, najnowsza projekcja wskazuje na przyspieszenie wzrostu z 0,6% w 2023 r. do 2,4% i 3,3% w latach 2024-25. Wzrost aktywności będzie napędzany przede wszystkim przez przyspieszenie spożycia gospodarstw domowych (3,0% i 4,4% w latach 2023-2024), a także mocne inwestycje (2,1% i 6,7%). Warto odnotować, że dla inwestycji publicznych zakładane jest wykorzystanie środków unijnych, w tym tych związanych z Krajowym Planem Odbudowy, zgodnie z założeniami z Programu Konwergencji. Pomimo przyspieszenia tempa wzrostu PKB, w horyzoncie projekcji luka popytowa pozostanie ujemna.
Tańsze leki dla dzieci i seniorów, wyższe limity zużycia prądu po niższych cenach
Rząd przyjął w projekt ustawy, przewidujący rozszerzenie kręgu osób, którym przysługują bezpłatne leki, o dzieci do 18 lat i o seniorów powyżej 65 lat. Ma on teraz objąć dodatkowo 6-7 mln dzieci i młodzieży i około 7-8 mln seniorów, rencistów, emerytów. W ocenie rządu ma on teraz kosztować dodatkowe PLN 1,6mld rocznie, łącznie PLN 2,4mld.
Rząd przyjął także nowelizację ustawy o ochronie odbiorców energii elektrycznej w 2023. Limit zużycia energii elektrycznej dla gospodarstw domowych przy obniżonej stawce wzrośnie w tym roku z 2000 do 3000 kWh. Dla rodzin z osobą niepełnosprawną ten limit rośnie do 3600 kWh, a dla rolników i posiadaczy Karty Dużej Rodziny do 4000 kWh. od 1 października podmioty wrażliwe, samorządy oraz sektor MŚP będzie objęty niższą maksymalną stawką za energię elektryczną. Będzie to PLN693 za 1000 kWh, czyli tyle, ile obecnie w przypadku gospodarstw domowych.
Rząd poinformował również, że planuje wprowadzenie składki solidarnościowej 33% od dochodów spółek węglowych z 2022.
