Według szacunków Banku Anglii, globalna, realna stopa równowagi znajduje się w ciągłym spadku od lat 70. Głównymi czynnikami są rosnąca średnia długość życia oraz systematyczny spadek produktywności. Podobne wnioski wyciągnąć można w przypadku szacunków dla strefy euro (prawy wykres).
Spadek neutralnej stopy to również efekt coraz większego zadłużenia – przy coraz większych zobowiązaniach taki sam wzrost stopy procentowej generuje wyższy koszt. Ma to również konsekwencje dla wzrostu gospodarczego. Oznacza to bowiem, iż globalna gospodarka potrzebuje obecnie realnej stopy ~0%, aby móc wygenerować produkt potencjalny. Wszystko powyżej 0% jest mocno restrykcyjne (ogranicza wzrost). Pamiętajmy jednak, że większość krajów jeszcze nie jest powyżej zera.
***Materiał pochodzi z raportu mBanku: Scenariusz(e) na 2023 rok, którego pełną zawartość możesz zobaczyć i pobrać klikając w poniższy przycisk:
