Czas na największą negatywną niespodziankę tego zestawu danych czyli sprzedaż detaliczną. Spodziewaliśmy się słabych danych (my -5,5% r/r, konsensus -5,7% r/r) ale znów byliśmy za mało pesymistyczni. Tu pozornie nie ma co szukać bazy z zeszłego roku, sprzedaż detaliczna spada od kilku miesięcy:
"Pozornie" bo jednak pomimo spadków m/m na sprzedaży, to marzec zeszłego roku odegrał jednak istotną rolę w kwestii skali spadku r/r. Przypomnijmy, był to okres zwiększonych zakupów dokonywanych przez uchodźców, dla uchodźców i zakupów na zapas polskich gospodarstw domowych. Jest to o tyle istotne, że ten efekt, będzie jeszcze rzutował negatywnie na kolejne roczne dynamiki w nadchodzących miesiącach.
Wróćmy jednak do odsezonowanych indeksów i analiz m/m. Spadki odnotowano w każdej z głównych kategorii. Wyróżnić można 2 grupy, te w których spadki te były stosunkowo silne (powyżej 2% m/m):
Jak i te, w których spadki były mniejsze niż wspomniane 2% m/m:
Pewnym wytłumaczeniem "przynależności" do grup mogą być tu kwestie cenowe. W tych kategoriach, w których sprzedaż spadła "umiarkowanie" nożyce pomiędzy sprzedażą w cenach stałych i sprzedażą bieżącą były mniej rozwarte.
Perspektywy dla sprzedaży nie rysują się jednak w aż tak czarnych barwach. Po pierwsze powinniśmy zobaczyć w kwietniowych i majowych wydatkach efekty zwrotów nadpłat z PIT (te będą spływać do gospodarstw domowych jeszcze w maju/czerwcu ale największa fala już za nami). Po drugie z końcem marca wypłacano 13. emeryturę, która również może sprzyjać wyższej sprzedaży (choć możemy nie widzieć już tego w odsezonowanych miarach, świadczenie powoli wpisuje się już w typowy obraz tej pory roku). Po trzecie, z każdym kolejnym miesiącem ujemna różnica między rocznym wzrostem płac a inflacją będzie się zmniejszać (i w końcu przebije 0 od dołu), co również może sprzyjać sprzedaży. Na minus niezmiennie będą oddziaływać kwestie cenowe (co z tego, że inflacja jest mniejsza, skoro ceny pozostają wysokie), ryzykiem w dół jest też konsumpcja Ukraińców (ewentualne powroty + efekty bazy, w zeszłym roku mogli dokonywać zakupów, których nie będą musieli ponawiać w tym roku, np. doposażanie pokoi itd.).
