W tym tygodniu poznamy dane z krajowej gospodarki realnej w październiku. We wtorek o godz. 10:00 Główny Urząd Statystyczny opublikuje dane o produkcji przemysłowej. Według naszej prognozy wzrosła ona o 3,0% r/r kończąc ośmiomiesięczny okres ujemnej dynamiki r/r. Przyczynia się do tego głównie korzystna różnica w licznie dni roboczych (w październiku tego roku wyższa o 1 dzień niż w analogicznym miesiącu ub. roku), a także efekt bazy. Niemniej spodziewamy się także niewielkiego wzrost m/m, co oznacza kontynuację powolnej odbudowy koniunktury w tym sektorze, wspieranej głównie przez popyt z wewnątrz polskiej gospodarki.
Wraz z tymi danymi poznamy szacunek inflacji PPI (cen produkcji sprzedanej). Według naszej prognozy wyniesie ona -3,6% r/r wobec -2,8% r/r miesiąc wcześniej. O ile wskaźnik r/r nadal pozostaje ujemny, to dane w ujęciu miesiąc do miesiąca wskazują na zastopowanie spadków cen, po wygaśnięciu szoków w cenach surowców na rynkach światowych. W środę natomiast GUS przedstawi dane za październik o sprzedaży detalicznej i produkcji budowlano-montażowej. Podobnie jak w przypadku produkcji przemysłowej sprzedaż detaliczna, zgodnie z naszą prognozą, powróciła do wzrostów r/r (+1,1% r/r) po spadkach trwających od lutego br.
Dane powinny potwierdzić kontynuację odradzającej się sprzedaży, czemu sprzyja niższa inflacja, lepsze nastroje konsumenckie oraz dobra sytuacja na rynku pracy. W przypadku produkcji budowlano-montażowej zakładamy dobry wzrost o 10,1% r/r, choć w 2024 r. dynamika ta znacząco się obniży. Dane powinny potwierdzić kontynuację ożywienie gospodarczego w październiku, co dobrze rokuje dla całego 4Q 2023. Jest zgodne ze stabilizacją stóp procentowych NBP w nadchodzących miesiącach.
Zobacz także: Polacy gotowi na polowanie w Black Friday! Wyższe rabaty wyczyszczą ich portfele do zera?
Rynek pracy nie powinien zaskoczyć
We wtorek poznamy dane z rynku pracy w sektorze przedsiębiorstw w październiku. Spodziewamy się stabilnego przeciętnego zatrudnienia (0,0% r/r) i wzrostu wynagrodzeń o 11,4% r/r po wzroście o 10,3% r/r. O ile zatrudnienie w sektorze firm (uwzględniający przedsiębiorstwa, które zatrudniają co najmniej 10 osób) nie zmienia się to dynamika płac nadal znacząco przewyższa wartości zgodne z celem inflacyjnym Rady Polityki Pieniężnej. Dane te powinny zatem wspierać scenariusz stabilnych stóp proc. co najmniej do marca br.
