2q22, po dobrym początku roku, przyniósł wyraźne osłabienie wyników producentów elektroniki. Dynamika przychodów spowolniła (5,4% r/r w 2q22 vs 31,8% r/r w 1q22), wynik finansowy spadł o 44% r/r, a rentowność sprzedaży netto zmniejszyła się o 1,8pp r/r do 2,1%. Branża zmagała się z wyższymi cenami komponentów importowanych z krajów azjatyckich (wzrost cen produkcji sprzedanej w 2q22 o ok. 3% r/r). Przychody z eksportu spadły o 3% r/r, ich udział w przychodach (59%) był nieco niższy w porównaniu z 1q22.
Utrzymujące się braki niektórych komponentów wciąż wpływają na wielkość produkcji podstawowych wyrobów działu. W 2q22 produkcja telewizorów spadła o 28% r/r, liczników energii elektrycznej o 44% r/r, gazomierzy o 34% r/r. Produkcja sprzedana branży elektronicznej w cenach bieżących obniżyła się w 2q22 o 6,5% r/r. Przewidujemy, że w 3q22 produkcja sprzedana może wzrosnąć o ok. 5% r/r ze względu na wyższe ceny produktów i wzrost popytu na komputery przed rozpoczęciem nowego roku szkolnego.
W najbliższym półroczu sygnalizowany przez producentów niższy portfel zamówień zagranicznych ograniczy wzrost produkcji i przychodów producentów. Wyzwaniem, oprócz możliwych braków mikroprocesorów, będą rosnące koszty związane z silnie drożejącą energią elektryczną. Według danych Agencji Rynku Energii cena energii elektrycznej kupowanej przez podmioty należące do działu 26 od spółek obrotu zwiększyła się w 1h22 o 88% r/r do 810 zł za MWh (bez VAT). Gwałtowny wzrost cen energii na Towarowej Giełdzie energii w kontraktach na 2023 oznaczać będzie dalsze podwyżki dla przedsiębiorców i zwiększenie udziału energii w kosztach operacyjnych.
Wysoka inflacja, spadek realnych dochodów konsumentów i coraz słabsze nastroje wskazują na obniżenie popytu na dobra trwałego użytku, w tym na sprzęt RTV, zarówno w kraju, jak i u zagranicznych odbiorców produktów (w okresie lipiec-sierpień’22 sprzedaż detaliczna w kategorii „meble, RTV, AGD” w cenach stałych zmniejszyła się o ok. 3% r/r). Obawy konsumentów odnośnie do przyszłej sytuacji finansowej gospodarstwa domowego przy wyższych stopach procentowych - utrudniających pozyskanie finansowania zewnętrznego - spowodują, że decyzje zakupowe staną się ostrożniejsze. Szansą dla branży elektronicznej mogą stać się inwestycje przemysłu obronnego (np. w segmentach związanych z komunikacją) oraz rosnące nakłady na rozwój odnawialnych źródeł energii (liczniki, przekaźniki elektroniczne itp.).
***Materiał pochodzi z raportu PKO BP: “Kwartalnik Branżowy 3q22. Analizy Sektorowe”, którego pełną zawartość możesz zobaczyć i pobrać klikając w poniższy przycisk:
