W 2q22 sytuacja branży farmaceutycznej poprawiła się pod względem rentowności w porównaniu z 1q22 oraz z analogicznym okresem 2021. Dynamika przychodów nieco się obniżyła wobec 1q22, kiedy to notowano silny popyt na leki związany z pomocą Ukrainie (21,2% r/r vs 40,4% r/r w 1q22). Wyższa dynamika przychodów niż kosztów działalności pozwoliła na wypracowanie wyniku finansowego netto wyższego o 51% r/r i poprawę rentowności sprzedaży o 3,4pp r/r do 20,6%. Producenci wytworzyli w 2q22 leki o wartości 3,1 mld zł (+15% r/r) oraz podstawowe substancje farmaceutyczne o wartości 137 mln zł (+9% r/r). Produkcja sprzedana farmaceutyków w 2q22 wzrosła w cenach bieżących o 16,2% przy inflacji producenckiej sięgającej ok. 1% r/r. W okresie lip-sie’22 produkcja sprzedana zwiększyła się o 20,7% w cenach bieżących, co zapowiada korzystne wyniki branży w 3q22.
W 2q22 wartość importu produktów farmaceutycznych (CN 30) zmniejszyła się o 1,4% r/r do 9,8 mld zł. Eksport wzrósł o 24,1% r/r do 5,8 mld zł. Ujemne saldo utrzymało się na poziomie 4 mld zł. Eksport leków do Rosji w 2q22 zwiększył się o 67% r/r, przez co udział eksportu do tego kraju sięgał 8,7% wartości eksportu farmaceutyków w 2q22 wobec 6,5% w 2q21. Prawdopodobnie importerzy gromadzili zapasy polskich leków (głównie antybiotyków) na wypadek embarga. W Rosji prowadzi działalność Polpharma, deklarując wysyłkę jedynie leków pediatrycznych oraz stosowanych w stanach nagłych lub w terapii chorób przewlekłych. Polski eksport farmaceutyków do Ukrainy powiększył się o 38% (udział 2,5% eksportu).
Podstawowym problemem branży farmaceutycznej w Polsce (i Europie) jest silne uzależnienie od półproduktów z Azji. Niemal 80% leków sprzedawanych w Europie ma w składzie substancję aktywną (API) produkowaną przez chińskich lub hinduskich wytwórców. Resort zdrowia podaje, że tylko ok. 30% leków sprzedawanych w aptece pochodzi z produkcji polskiej, przy czym udział polskiego API w tych lekach jest marginalny. Braki w dostawach leków w dużej mierze dotyczą medykamentów powszechnie stosowanych, które znajdują się na rynku od wielu lat. Resort zdrowia przedstawił projekt nowelizacji ustawy refundacyjnej, który ma na celu wzmocnić bezpieczeństwo lekowe Polski poprzez preferowanie preparatów produkowanych w kraju. Zakłada się wzrost marży hurtowej na leki refundowane z 5% do 6%, prawdopodobnie zwiększeniu ulegną również marże detaliczne na leki. Spodziewamy się, że 2h22 może przynieść wzrost produkcji sprzedanej o ok. 20% r/r, wynikający ze zwiększonego popytu na farmaceutyki w okresie jesienno-zimowym oraz wyższych cen leków w porównaniu z 2021. Ryzykiem dla producentów pozostaje regularność dostaw półproduktów z Chin i Indii. Wyższe ceny importowanych substancji oraz droższe dostawy przełożą się na wzrost kosztów produkcji w Polsce.
***Materiał pochodzi z raportu PKO BP: “Kwartalnik Branżowy 3q22. Analizy Sektorowe”, którego pełną zawartość możesz zobaczyć i pobrać klikając w poniższy przycisk:
