Spotkanie szefów banków centralnych w Portugalii w centrum uwagi
W dniach 27-29 czerwca w portugalskiej Sintrze odbędzie się coroczne forum Europejskiego Banku Centralnego poświęcone bankowości centralnej, która stoi przed wyzwaniem ograniczenia inflacji w strefie euro w warunkach słabnącego wzrostu i trwającej wojny na Ukrainie. W spotkaniu weźmie udział, obok przewodniczącej EBC Ch.Lagarde (jej kluczowe przemówienie zaplanowane jest na wtorkowy poranek), szef Fed J. Powell oraz prezes Banku Anglii A.Bailey. W centrum uwagi będą perspektywy stóp procentowych na świecie, a w przypadku strefy euro także sugestie co do programu ograniczającego dywergencję dochodowości długu państw północy i południa Eurolandu. Obecnie rynki finansowe wyceniają agresywny scenariusz podwyżek stóp procentowych w strefie euro. Spotkanie to raczej nie powinno ich zmienić w świetle oczekiwań wysokiej inflacji, w które wpisywać będzie się wstępne wyliczenie inflacji HICP w Eurogrupie w czerwcu (publikacja w piątek). Według konsensusu prognoz wskaźnik ten wynieść ma 8,3% r/r wobec 8,1% r/r w maju ustanawiając nowy rekord.
Inflacja w czerwcu na poziomie najwyższym od ćwierćwiecza?
W piątek GUS opublikuje szybki szacunek inflacji CPI w czerwcu. Według naszych szacunków inflacja CPI przyspieszyła w minionym miesiącu do 15,5% r/r z 13,9% m/m w maju. Głównym czynnikiem za to odpowiedzialnym są ceny paliw, które w samym czerwcu zwyżkowały o blisko 9% m/m, a ich roczna dynamika przekroczyła 40%. Wzrost inflacji ma jednak szeroki zakres i widoczny będzie we wszystkich głównych komponentach, w tym również w inflacji bazowej, która według naszych szacunków wzrosła w czerwcu do 9,4% r/r. Miesięczny wzrost inflacji bazowej może być jednak niższy niż 1% m/m, po raz pierwszy w tym roku. W miesiącach letnich inflacja będzie kontynuowała zwyżki, choć w wolniejszym tempie niż w ostatnich miesiącach. Dane inflacyjne będą wspierały dalsze podwyżki stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej i najbliższej w skali 75 pkt. baz. oczekujemy już na posiedzeniu w lipcu.
Czy spowolnienie w krajowym przemyśle się pogłębia?
W piątek o godz. 09:00 poznamy wyliczenie za czerwiec indeksu PMI obrazującego koniunkturę w krajowym przemyśle przetwórczym. Po zaskakującym spadku w maju wskaźnika do 48,5 pkt., tj. poziomu poniżej neutralnej granicy 50 pkt, spodziewamy się w czerwcu jeszcze głębszego spowolnienia. Według naszej prognozy indeks ten spadnie do 47,5 pkt, z uwagi na obniżenie się analogicznego wskaźnika dla Niemiec, a także niższe wartości w badaniach koniunktury GUS indeksów nowych zamówień w przemyśle i bieżącej produkcji. Realizacja naszych prognoz potwierdziłaby wyraźne hamowanie sektora przemysłowego w Polsce w wyniku zaburzeń dostaw, wysokich cen surowców i materiałów, a także pogorszenia popytu z kraju i z zagranicy, do czego przyczyniają się podwyżki stóp procentowych. Przyjmujemy w naszej prognozie, że sektor przemysłu będzie miał bliski zera wkład do dynamiki PKB kw/kw w 2Q 2022 r. Kolejne kwartały będą potwierdzały dalsze hamowanie aktywności sektora.
