Najbliższy tydzień na rynkach bazowych: konferencja z Jackson Hole, PMI i protokół EBC
Koniec sierpnia jest tradycyjnie terminem spotkania bankierów centralnych na konferencji w Jackson Hole. Trzydniowe sympozjum rozpocznie się w czwartek 25 sierpnia, przemówienie Prezesa Fed J. Powella jest zaplanowane na piątek. Inwestorzy będą wyławiać nawiązania do bieżącej polityki Fed i możliwej kontynuacji cyklu podwyżek stóp procentowych. Za (trzecią z rzędu) podwyżką o 75pb przemawiają wyjątkowo mocne payrolls za lipiec, mniejszą podwyżkę sugeruje spadek tempa inflacji CPI oraz szereg wskaźników wskazujących na kruchość ożywienia w gospodarce USA, m.in. PMI czy transakcje zakupu nieruchomości.
W kalendarzu na ten tydzień mamy ponadto:
-
- Wtorek: Wstępne odczyty PMI za sierpień w przemyśle i usługach dla strefy euro jako całości (prognozujemy 48,6pkt w przemyśle po 49,8pkt. w lipcu oraz 50,2pkt. w usługach po 51,2pkt miesiąc wcześniej) oraz Niemiec i Francji, a także dla Wielkiej Brytanii i USA. Po pogorszenie nastrojów firm w lipcu, dane za sierpień mogą być jeszcze słabsze ze względu na obawy o ceny i dostępność energii w tym sezonie grzewczym w Europie.
- Czwartek: Indeks Ifo Niemiec (prognozujemy spadek do 87,9pkt z 88,6pkt. miesiąc wcześniej) i drugi szacunek PKB w USA w 2kw22 (pierwszy odczyt wskazał na spadek o 0,9% kw/kw w ujęciu SAAR, zakładamy korektę do -0,8%) i deflator wydatków konsumpcyjnych PCE z 2kw22 oraz protokół z lipcowego posiedzenia EBC. Na ostatnim posiedzeniu EBC zaskoczył analityków skalą podwyżki – o 50pb przy oczekiwanych 25pb, ale retoryka podczas konferencji po posiedzeniu była dość gołębia. Pokazuje to dylemat EBC balansowania między koniecznością walki z wysoka inflacją a wsparciem koniunktury gospodarczej.
- Piątek: Dane o wydatkach i dochodach amerykańskich konsumentów oraz bazowy indeks cen wydatków konsumpcyjnych PCE za lipiec. Prognozujemy, że dochody gospodarstw domowych wzrosły o 0,6% m/m, zgodnie z konsensusem i tak samo jak w czerwcu.
Rynek CO2 w EU: rekord wszechczasów cen uprawnień do emisji CO2 EUR99 za tonę
Przy braku istotnych zmian w obowiązującym systemie handlu emisjami CO2, (przejściowy) zwrot w kierunku energetyki węglowej kosztem horrendalnie drogiego gazu ziemnego (Gazprom znów zapowiedział 3-dniową przerwę w dostawach gazu przez Nord Stream 1), skutkuje podbiciem cen uprawnień do emisji C02 na rynku europejskim (uprawnienia EUA). Większe zużycie węgla zapowiedziały m.in. Niemcy, Polska, Włochy, Rumunia. Wpłynęło to na wzrost cen EUA do rekordowego poziomu około EUR99 za tonę CO2, co sugeruje dalsze wzrosty hurtowych cen energii elektrycznej w Europie i presję na wzrost jej cen dla odbiorcy końcowego, w szczególności dla gospodarstw domowych.
Chiny: kolejna obniżka stóp
Bank centralny Chin obniżył stopy procentowe: roczną stopę kredytu bankowego dla przedsiębiorstw o 5pb do 3,65% (oczekiwano 3,6%) oraz 5letnią dla kredytów hipotecznych o 15pb do 4,3% (oczekiwano 4,35%). Poluzowanie polityki Banku centralnego Chin, szczególnie w obszarze kredytów hipotecznych, to odpowiedź na pogłębiający się kryzys w budownictwie mieszkaniowym. Poprzednim razem bank obniżył stopę dla tych kredytów w maju, również o 15pb.