Najważniejszym wydarzeniem w tym tygodniu będzie zaplanowana na piątek publikacja danych o wzroście PKB w Chinach w II kw. Oczekujemy, że PKB zmniejszył się o 2,0% kw/kw wobec wzrostu o 1,3% w I kw. (1,5% r/r wobec 4,8% w I kw.) z uwagi na wprowadzone obostrzenia mające na celu ograniczenie rozprzestrzeniania się pandemii COVID-19.
Czerwcowe dane wskażą na przyspieszenie tempa wzrostu aktywności gospodarczej w Chinach z uwagi na poprawę sytuacji epidemicznej w Chinach i luzowanie obostrzeń. Prognozujemy, że dynamika produkcji przemysłowej zwiększyła się do 4,5% r/r w czerwcu z 0,7% w maju, a dynamika sprzedaży detalicznej wzrosła do 1,0% r/r z -6,7% w maju. Ponadto oczekujemy stabilizacji tempa wzrostu inwestycji w aglomeracjach miejskich (6,0% r/r w czerwcu wobec 6,2% w maju). W środę poznamy dane nt. bilansu handlowego w Chinach. Oczekujemy, że saldo bilansu handlowego zwiększyło się czerwcu do 79,3 mld USD wobec 78,8 mld USD w maju przy jednoczesnym spowolnieniu wzrostu eksportu i importu. Nasze prognozy dotyczące wspomnianych wyżej wskaźników makroekonomicznych (PKB i danych miesięcznych) w Chinach kształtują się powyżej oczekiwań rynkowych, a tym samym ich materializacja będzie lekko pozytywna dla kursu złotego.
W tym tygodniu poznamy istotne dane z realnej sfery gospodarki USA i wyniki badań koniunktury
Naszym zdaniem inflacja ogółem zwiększyła się w czerwcu do 8,8% r/r wobec 8,6% w maju, do czego przyczynił się wzrost dynamiki cen żywności, paliw i innych nośników energii. Jednocześnie uważamy, że w czerwcu odnotowany zostanie już drugi z rzędu spadek inflacji bazowej (do 5,7 r/r z 6,0% w maju). Oczekujemy, że dynamika produkcji przemysłowej zwiększyła się do 0,3% m/m w czerwcu z 0,1% m/m w maju, co będzie spójne z wynikami badań koniunktury w przetwórstwie. Prognozujemy, że nominalna sprzedaż detaliczna zwiększyła się w czerwcu o 1,1% m/m wobec spadku o 0,3% w maju ze względu na wyższą sprzedaż w branży motoryzacyjnej. Zza oceanu napłyną również wyniki badań koniunktury. W piątek opublikowany zostanie wstępny indeks Uniwersytetu Michigan. Oczekujemy jego lekkiego wzrostu (51,0 pkt. w lipcu wobec 50,0 pkt.), co będzie korektą po jego spadku do najniższego poziomu w historii w czerwcu. Uważamy, że sumaryczny wpływ danych z amerykańskiej gospodarki na rynki finansowe będzie ograniczony.
W piątek opublikowane zostaną finalne dane o czerwcowej inflacji w Polsce
Oczekujemy, że roczna dynamika cen ukształtowała się zgodnie ze wstępnym szacunkiem i wyniosła 15,6% r/r wobec się do 13,9% w kwietniu. W kierunku wzrostu inflacji oddziaływały wyższe wkłady wszystkich jej składowych (cen żywności, paliw i innych nośników energii oraz inflacji bazowej). Publikacja danych o inflacji będzie naszym zdaniem neutralna dla kursu złotego i rentowności polskich obligacji.
W czwartek poznamy dane nt. polskiego bilansu płatniczego w maju
Oczekujemy zmniejszenia deficytu na rachunku obrotów bieżących do 3788 mln EUR wobec 3924 mln EUR w kwietniu, będącego wynikiem przede wszystkim wyższego salda obrotów towarowych. Prognozujemy, że dynamika eksportu wzrosła z 6,7% r/r w kwietniu do 22,2% w maju, a tempo wzrostu importu zwiększyło się z 22,6% r/r do 36,8% ze względu na oddziaływanie korzystnych efektów kalendarzowych. Naszym zdaniem dane o bilansie płatniczym będą neutralne dla kursu złotego i rentowności polskich obligacji.
