Sprzedaż detaliczna pogłębiła spadki w lutym i obniżyła się w ujęciu realnym o 5,0% r/r (PKO: -3,8% r/r, kons: -1,4% r/r), po spadku o 0,3% r/r w styczniu. Wynik lutego był najsłabszy od stycznia 2021, kiedy obowiązywał częściowy lockdown, co potwierdza głębokość zapaści w popycie konsumenckim.
Spadki sprzedaży detalicznej w lutym były szerokie i dotyczyły większości publikowanych przez GUS kategorii przedsiębiorstw handlowych. Roczna dynamika sprzedaży paliw oraz żywności znajdowała się pod negatywnym wpływem wysokiej bazy statystycznej – w ubiegłym roku po wybuchu wojny obserwowaliśmy paniczne zakupy paliwa oraz wzrost obrotów w sklepach spożywczych i aptekach w związku z pomocą dla ludności w Ukrainie. W rezultacie spadek sprzedaży paliw pogłębił się w lutym 2023 do -26,2% r/r z -8,4% r/r w styczniu, a sprzedaży żywności do -4,6% r/r z –1,7% r/r. Nadal bardzo słabo wygląda sprzedaż w kategoriach wrażliwych na koniunkturę jak sprzedaż mebli, rtv i agd a także gazet i książek. W ujęciu r/r rośnie tylko sprzedaż samochodów (tu mamy efekt niskiej bazy statystycznej, w związku z ubiegłorocznymi niedoborami), odzieży oraz farmaceutyków i kosmetyków, rośnie też utajniona przez GUS pozostała sprzedaż w niewyspecjalizowanych sklepach. Trzy ostatnie kategorie zyskują na napływie uchodźców do Polski, który od kilku miesięcy maskuje słabość popytu konsumpcyjnego wywołaną przez gwałtowny wzrost cen i spadające dochody realne oraz koniec pandemicznych oszczędności.
Produkcja budowlano-montażowa nieoczekiwanie przyspieszyła w lutym do 6,6% r/r z 2,4% r/r w styczniu. Głównym sprawcą pozytywnej niespodzianki jest segment inżynierii lądowej, perspektywy dla branży pozostają jednak negatywne.
Dane za luty potwierdzają oczekiwane przez nas pogłębienie recesji konsumenckiej. W kolejnych miesiącach spadki konsumpcji jeszcze się zwiększą – od marca w porównaniach r/r zanika efekt bazy związany z uchodźcami. Wewnętrzne dane PKO wskazują, że na początku 2023 usługi przestały być buforem dla konsumpcji, a ich dynamika jest gorsza niż w przypadku (nominalnej) sprzedaży ogółem. Dane miesięczne potwierdzają gwałtowne spowolnienie gospodarcze w 1q23 i wpisują się w nasz scenariusz zakładający spadek PKB o 0,6% r/r.
