- Marcowy raport wskazuje także na presję płacową. Dla osób zmieniających pracę największe wzrosty wynagrodzeń odnotowano w budownictwie, usługach finansowych i przetwórstwie.
- Utrzymujący się wzrost zatrudnienia i presja płacowa mogą ograniczyć dalszą dezinfalcję w amerykańskiej gospodarce.
Niespodziewane pogorszenie w marcowym ISM dla usług
- Marcowy indeks ISM dla amerykańskiego usług spadł do 51,4pkt. z 52,6pkt. w lutym (konsensus 52,8pkt.). Szczegóły pokazują, że aktywność biznesowa utrzymuje się na przyzwoitym poziomie, ale nowe zamówienia spadły poniżej sześciomiesięcznej średniej, podczas gdy subindeks zatrudnienia pozostaje w strefie wskazującej na spadek. Zaległości produkcyjne znacznie obnizyły się. Co ważne, składnik dotyczący płaconych cen znacznie zwolnił do najniższego poziomu od czterech lat.
- Zwracamy jednak uwagę, że od pandemii korelacja pomiędzy wskaźnikami ISM oraz PKB, czy payrolls, wyraźnie spadła. Wskaźniki ISM znajdują się na poziomach historycznie spójnych z PKB rosnącym w tempie poniżej 1%, a nie 3%+, jak wskazują oficjalne dane.
Inflacja HICP w strefie euro poniżej oczekiwań
- Inflacja HICP w strefie euro obniżyła się w marcu do 2,4%r/r z 2,6%r/r (oczekiwano 2,5%), a inflacja bazowa odpowiednio do 2,9%r/r z 3,1%r/r miesiąc wcześniej (oczekiwano 3,0%).
- W tym roku, w danych inflacyjnych nie widać wpływu Świąt Wielkanocnych, które zwykle podbijały ceny m.in. w takich kategoriach jak hotele, restauracje, czy usługi turystyczne. Inflacja usług od listopada pozostaje na poziomie 4%r/r. W ujęciu miesięcznym główny wskaźnik HICP wzrósł o 0,8%, a inflacja bazowa aż o 1,0%m/m.
- Niższy od oczekiwań odczyt inflacji w marcu raczej nie przekona Rady Prezesów EBC do obniżki stóp procentowych na najbliższym posiedzeniu. Spodziewamy się, że rozpocznie cykl łagodzenia polityki pieniężnej w czerwcu, a do końca 2024 główna stopa spadnie łącznie o 75pb.
Stopa bezrobocia w strefie euro nadal 6,5%
- Stopa bezrobocia w strefie euro pozostała w lutym na takim samym poziomie jak w styczniu tj. 6,5%. Bez pracy pozostawało 11,1mln osób. Najwyższa stopa bezrobocia w krajach Unii Europejskiej (UE) jest w Hiszpanii (11,5%), a najniższy odsetek osób aktywnych zawodowo pozostających bez pracy odnotowano w Czechach (2,6%).
OPEC+ za brakiem zmian w polityce wydobycia ropy naftowej
- Zgodnie z powszechnymi oczekiwaniami OPEC+ zalecił brak zmian w polityce wydobywczej grupy na pozostałą część 2kw24. Prawdopodobnie utrzyma to deficyt podaży ropy naftowej na rynku i wesprze już wysokie ceny, które odbiły po atakach na rafinerie w Rosji. Wydaje się, że spotkanie skupiło się na przestrzeganiu cięć podaży, a członkowie, którzy przekroczyli limity podaży w pierwszym kwartale roku, mają przedstawić plany rekompensat do końca kwietnia. Kolejne spotkanie odbędzie się 1 czerwca.
Zobacz także: Trzy dekady polskiej gospodarki - jak wypadamy na tle naszych sąsiadów?
Wiadomości krajowe
RPP pozostawi stopy procentowe bez zmian
- Spodziewamy się, że Rada Polityki Pieniężnej (RPP) pozostawi dziś stopy procentowe bez zmian. Wprawdzie inflacja CPI w marcu znalazła się wyraźnie poniżej celu NBP (2,5%, +/- 1pkt. proc.), jednak nie jest to spadek trwały, a kolejne miesiące przyniosą wzrost rocznego wskaźnika inflacji. Nie podzielamy retoryki NBP, że głównym problemem inflacyjnym w Polsce jest oczekiwana normalizacja cen energii w 2poł24. Zwracamy uwagę, że inflacja bazowa pozostaje podwyższona i wciąż rozpędzona (w marcu wzrost o ok. 0,5%m/m).
- W związku z niepewnością co do skali wzrostu inflacji w średniej perspektywie, Rada podtrzyma ostrożne nastawienie i może utrzymać stopy NBP na obecnym poziomie do końca tego roku.
- Część piątkowej konferencji prezesa NBP A. Glapińskiego może zająć kwestia złożonego w marcu w parlamencie wniosku o Trybunał Stanu dla prezesa banku centralnego. W kwestii polityki pieniężnej prezes Glapiński będzie zapewne wciąż podkreślał ryzyka w górę dla inflacji w średnim terminie, uzasadniając tym utrzymywanie stóp procentowych na relatywnie wysokim poziomie.
Większość firm chce nadal podnosić ceny
- Podwyżki cen w 2024 zapowiada 65% dużych i średnich firm ankietowanych przez Grant Thornton. Jest to spadek o 11 pkt. proc. względem zapowiedzi na 2023 w ubiegłorocznym badaniu. Obniżki cen planuje zaledwie 2% przedsiębiorstw. W efekcie wskaźnik netto (odsetek firm planujących podwyżki pomniejszony o odsetek planujących obniżki) wynosi 63%, co jest jednym z najwyższych wyników w historii badania (w 2023 było to rekordowe 74%). W ocenie autorów raportu presja inflacyjna nadal jest silna, ale znacznie niższa niż przed rokiem. Badanie przeprowadzono na próbie 100 średnich i dużych przedsiębiorstw.
MKiŚ: W najbliższych latach Polska przeznaczy blisko PLN500mld na transformację energetyczną
- W ciągu najbliższych lat na cele transformacji energetycznej Polska przeznaczy PLN500mld – poinformowała minister klimatu i środowiska P. Hennig-Kloska. Środki mają pochodzić z Krajowego Planu Odbudowy (KPO), funduszy spójności oraz ze sprzedaży praw do emisji CO2.
- Minister poinformowała, że pierwsza transza środków z KPO wpłynie 15 kwietnia.
- Wiceminister Klimatu i Środowiska skomentowała także planowane zmiany w startegii Polityki energetycznej Polski do 2040 (PEP2040). W 2040 Polska może osiągnąć znacznie większy udział odnawialnych źródeł energii (OZE) niż zakładane przez poprzedni rząd 50%, a koszty transformacji powinny być niższe niż oczekiwano. Wiceminister zapowiedziała, że w aktualizacji nie będzie kolejnych inwestycji gazowych, gdyż jest to źródło zbyt wysokoemisyjne. U. Zielińska dodała, że realizacja inwestycji w elektrownię atomową jest opóźniona o rok, a pierwszy blok powstanie w 2034. Zapowiedziała także analizę i aktualizację Programu polskiej energetyki jądrowej (PPEJ).
Solidny popyt na kredyty mieszkaniowe wg BIK
- Wg danych Biura Informacji Kredytowej (BIK) popyt na kredyty mieszkaniowe w marcu wzrósł o 68,7%r/r. Liczba wnioskujących o kredyt mieszkaniowy w ubiegłym miesiącu wzrosła o 33,5%r/r i 11,3%m/m. Średnia wartość wnioskowanego kredytu mieszkaniowego wyniosła PLN430tys. i była wyższa o 15,3%r/r i 0,6%m/m. W komentarzu BIK podał, że popyt na kredyty mieszkaniowe wyhamował po zakończeniu przyjmowania wniosków w ramach Programu Bezpieczny Kredyt 2%. Obecnie jest niższy niż w 2poł23, ale jednak pozostaje on wyraźnie wyższy (o 30-40%) niż w 1poł23. Pomimo obaw nie spadł więc do poziomu sprzed uruchomienia Programu.
W 2kw24 nowelizacja ustawy o finansach publicznych
- Rząd planuje, że w 2kw24 dokona nowelizacji ustawy o finansach publicznych. Projekt zakłada m.in. wydłużenie perspektywy planowania do 4 lat oraz włączenie funduszy BGK do uzasadnienia budżetu.
Stopa bezrobocia (LFS) w Polsce w lutym wyniosła 2,9%
- Stopa bezrobocia (LFS) w Polsce wyniosła w lutym 2,9% i nie zmieniła się względem stycznia – poinformował Eurostat. Liczba bezrobotnych wyniosła 517tys. osób, wobec 523tys. osób w styczniu. Niższa niż w Polsce stopę bezrobocia notowano w lutym tylko w Czechach.
BGK zaoferuje jutro 4 serie obligacji FPC
- Na jutrzejszym przetargu Bank Gospodarstwa Krajowego (BGK) zaoferuje 4 serie obligacji na przecz Funduszu Przeciwdziałania COVID-19 o wartości min. PLN250mln.
