Najważniejszym wydarzeniem w tym tygodniu będzie zaplanowana na środę publikacja danych o produkcji przemysłowej w Polsce. Prognozujemy, że roczna dynamika produkcji przemysłowej spadła do - 2,5% w listopadzie wobec 1,7% w październiku.
Do obniżenia produkcji przyczyniły się efekty statystyczne (wysoka baza sprzed roku oraz efekt niekorzystnej różnicy w liczbie dni roboczych), natomiast w przeciwną stronę oddziaływała poprawa koniunktury (GUS i PMI) w przetwórstwie przemysłowym. W przypadku materializacji naszej niższej od konsensusu (1,4%) prognozy oczekujemy lekkiego osłabienia złotego i spadku rentowności polskich obligacji.
Kolejnym ważnym wydarzeniem będzie zaplanowana na czwartek publikacja danych o krajowej sprzedaży detalicznej. Oczekujemy, że realna dynamika sprzedaży detalicznej spadła do 0,0% r/r w listopadzie w porównaniu do 2,8% w październiku. Uważamy, że czynnikiem pozytywnym dla sprzedaży detalicznej w listopadzie była dalsza poprawa koniunktury konsumenckiej, a negatywny wpływ na tempo wzrostu sprzedaży wywierała niższa dynamika sprzedaży paliw oraz efekt wysokiej bazy sprzed roku. Nasza prognoza realnej dynamiki sprzedaży detalicznej kształtuje się poniżej konsensusu (1,8%), a tym samym jej materializacja będzie lekko negatywna dla kursu złotego i rentowności polskich obligacji.
W środę poznamy dane o zatrudnieniu i przeciętnym wynagrodzeniu w sektorze przedsiębiorstw w Polsce. Uważamy, że w listopadzie doszło do dalszego spadku zatrudnienia w ujęciu miesięcznym, przede wszystkim ze względu na kontynuację procesów restrukturyzacyjnych w przetwórstwie. Spójnie z tymi oczekiwaniami prognozujemy, że roczna dynamika zatrudnienia spadła w listopadzie do -0,2% r/r wobec -0,1% w październiku. Jednocześnie oczekujemy, że dynamika przeciętnego wynagrodzenia zmniejszyła się do 9,0% r/r w listopadzie wobec 10,1% w październiku, głównie z uwagi na efekty wysokiej bazy sprzed roku oraz ustąpienie korzystnego efektu związanego z wypłatami premii i nagród w górnictwie. Uważamy, że publikacja danych z rynku pracy w Polsce będzie neutralna dla kursu złotego i rentowności polskich obligacji.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję