4q23 był drugim kwartałem z rzędu z ujemną roczną dynamiką przychodów firm (-1,5% r/r). Obniżyła się również rentowność. Stopa zysku netto wyniosła 3,3% wobec 3,6% średnio w 4q w latach 2018-2022. Wyraźnie gorsza sytuacja panuje w firmach przemysłowych. W ich przypadku przychody w skali roku zmalały o 5,3%, a stopa zysku netto na poziomie 2,2% była aż o 1,8pp niższa od pięcioletniej średniej.
Najgorsza sytuacja panowała w branżach „surowcowych”, które borykały się z nadmiernymi zapasami i spadkiem cen, oraz wśród producentów dóbr konsumpcyjnych trwałego użytku. W 4q23 spadki przychodów o co najmniej 10% r/r zanotowały m.in. branża drzewna, papiernicza, metalurgiczna, wyrobów z tworzyw sztucznych i gumy, wyrobów z poz. surowców mineralnych (m.in. mat. budowlane), produkcji urządzeń elektrycznych (m.in. AGD, baterie) i elektronicznych. Z kolei największe wzrosty przychodów notowały branże specjalistycznych usług dla biznesu oraz niektóre „branże czasu wolnego” (HoReCa, turystyka, sport i rozrywka).
Perspektywa wyraźniejszej poprawy wyników firm przesunęła się nieco w czasie wobec wcześniejszych oczekiwań, ale jest już na horyzoncie. Sporo branż wciąż sygnalizuje istnienie bariery popytu – konsumenci są najwidoczniej jeszcze dosyć ostrożni. Niemniej prognozowany silny wzrost płac realnych w Polsce oraz ożywienie (choć słabsze) w całej UE, będą w trakcie roku pobudzać koniunkturę również w tych branżach. Także branże wytwarzające dobra pośrednie i inwestycyjne mogą liczyć na poprawę koniunktury ze względu na przewidywany wzrost inwestycji. Trudniejsza może być za to sytuacja niektórych branż pracochłonnych ze względu na silną presję płacową i małą przestrzeń do podnoszenia cen.
W 2024 w niektórych branżach możemy mieć do czynienia z dosyć wyjątkową sytuacją, kiedy wzrostowi sprzedaży w ujęciu wolumenowym będzie towarzyszyło spowolnienie lub nawet spadek przychodów, ze względu na dezinflację lub nawet deflację cen zbytu. Przykład takiej sytuacji mamy w handlu detalicznym żywnością z konsekwencją w postaci ostrej wojny cenowej. W tym przypadku więcej (wolumenowo) znaczy mniej (nominalnie).
Zobacz także: Gospodarka USA - wyższe prognozy, ale postępy w zwalczaniu inflacji “ugrzęzły w martwym punkcie”
Wyniki ekonomiczno-finansowe w 4q23 oraz perspektywy dla wybranych sektorów analizujemy w najnowszym numerze Kwartalnika Branżowego dostępnym pod adresem: https://ni.pkobp.pl/serwis-ekonomiczny/analizy-sektorowe/kwartalnik-branzowy
