O godz. 10:00 poznamy podaż pieniądza ze strefy euro (kons. 0,3% r/r). Po południu MNB (godz. 14:00) podejmie decyzję o stopach procentowych na Węgrzech (kons. -100 pb. do 9%). Pół godziny później zza Oceanu napłynie odczyt zamówień na dobra trwałe (+0,2% m/m z wyłączeniem środków transportu). O godz. 15:00 S&P CaseShiller poda grudniową dynamikę cen nieruchomości w amerykańskich metropoliach (kons. 6,0% r/r). Po kolejnej godzinie poznamy lutowe dane o nastrojach konsumentów badane przez Conference Board (kons. 114,9 pkt). Ostatnie dwa miesiące przyniosły znaczne zaskoczenia w gorę odczytami (szczególnie komponentem bieżącej sytuacji). Częściowo był to rezultat silnych spadków cen paliw. Obecnie ten trend odwraca się, co może generować ryzyko niższego od konsensusu wskaźnika amerykańskich konsumentów.
Presja na Bunda przy remisowej sesji UST
Poniedziałkowa sesja na bazowym FI nie była bogata w impulsy makro. Poznaliśmy jedynie styczniowe dane o sprzedaży nowych domów w USA. Publikacja wypadła delikatnie poniżej konsensusu (661 tys. vs 680 tys. SAAR), ale biorąc pod uwagę wysokie stopy procentowe i uwarunkowania historyczne (odczyt blisko przedpandemicznego środka przedziału zmienności) można odebrać ją neutralnie. O godz. 17:00 rozpoczęło się wystąpienie Ch. Lagarde w Paramencie Europejskim. Szefowa EBC mówiła o utrzymującej się presji wynagrodzeń, która jednak częściowo jest kompensowana przez kompresję marż i w mniejszym stopniu niż wcześniej przekłada się na dynamikę inflacji. Ogólnie jednak komentarze Lagarde były neutralne i w niewielkim stopniu dotyczyły bieżącej polityki monetarnej.
Ostatecznie na głównych węzłach dochodowość UST przesunęła się o w górę 2, 2 oraz 3 pb. do odpowiednio 4,69% (2Y), 4,28% (10Y) oraz 4,40% (30). Rentowność Bunda wzrosła wyraźniej więcej niż w przypadku Treasuries. Trudno jednak było zidentyfikować powód tego ruchu, gdyż jego gros wstąpił przed wystąpienie Ch. Lagarde. Finalnie zmiana niemieckiej krzywej na głównych węzłach wyniosła +7, +8 oraz 8 pb. do odpowiednio 2,93% (2Y), 2,44% (10Y) oraz 2,57% (30Y). W najbliższych godzinach nie oczekujemy dalszych wzrostów dochodowości na bazowym FI. Widzimy natomiast podwyższone prawdopodobieństwo gorszego od oczekiwań odczytu Conference Board, co może nawet przyczynić się do delikatnego umocnienia UST.
