Wczoraj GUS uraczył nas całą paczką danych za grudzień. Dzisiaj postanowiliśmy jej się dość skrupulatnie przyjrzeć, kreśląc przy okazji potencjalny scenariusz dla wzrostu gospodarczego w ubiegłym kwartale. Z rynkowego punktu widzenia poniedziałek upłynął w dość spokojnej atmosferze zarówno w kraju jak i za granicą.
Co nas czeka dzisiaj?
Czas na wstępne indeksy PMI za styczeń z krajów europejskich oraz zza Atlantyku.
W godzinach popołudniowych czeka nas jeszcze decyzja ws. stóp procentowych na Węgrzech (bez zmian), a także regionalny indeks dla przemysłu z Richmond.
Z krajowej gospodarki opublikowana zostanie podaż pieniądza. W grudniu zakładaliśmy zwyczajowy wzrost wydatkowania z rachunku budżetowego, co miało oddziaływać w stronę wzrostu podaży pieniądza. Jak jednak wiemy, takowego wydatkowania nie było. Stąd nasza prognoza 6,3% r/r (rynek 6% r/r) wydaje się obarczona ryzykiem w dół.
Polska: Komplet grudniowych danych za nami
Trudno podsumować krajowe dane za grudzień jednym zdaniem. Nie były one ani bardzo dobre, ani bardzo złe. Stosunkowo dobrze trzymała się produkcja przemysłowa. Choć zaskoczyła ona in minus w porównaniu do naszych prognoz, to zaskoczenie pochodziło głównie z kapryśnej kategorii wytwarzanie energii. Przetwórstwo wciąż radziło sobie co najmniej nieźle. Słabo poradziła sobie natomiast sprzedaż detaliczna (co z kolei nas nie zaskoczyło, było to zgodne z naszą prognozą, a dane z rynku pracy tylko utwierdzały nas w przekonaniu o słabej sprzedaży). W ujemne terytoria weszła produkcja budowlano-montażowa. Dane mówią, że PKB w całym roku wypracował wzrost w okolicy 4,5% (ryzyko w górę).
https://makroekonomia.mbank.pl/224135-polska-komplet-grudniowych-danych-za-nami
Garść newsów makroekonomicznych
Polska: MF sprzedało wczoraj na przetargu obligacje łącznie za 8,5 mld zł przy popycie równym 12,3 mld zł. Podobnie jak na ostatniej aukcji, największym zainteresowaniem cieszył się 5-letni papier o zmiennym kuponie, którego udział w sprzedaży sięgnął 40%. Poinformowano również, że po poniedziałkowej aukcji sprzedaży obligacji stopień sfinansowania potrzeb pożyczkowych brutto na 2023 wynosi ok. 50%.
USA: Zbiorczy wskaźnik wyprzedzający Conference Board spadł w grudniu o 1%. Na 6-miesięcznej zmianie indeksu widzimy kontynuację spadków wieszczących nadejście recesji.
Japonia: Styczniowy indeks PMI dla przemysłu wzrósł w styczniu do 47,1 z 46,6. Poprawę odnotował także wskaźnik usługowy do 52,4 z 51,1. W efekcie pozwoliło to na wzrost miernika zbiorczego do 50,8 z 49,7. Mając na uwadze obecny stan polityki pieniężnej szczególną uwagę warto zwracać na wskaźniki cenowe/inflacyjne. Z badania S&P Global wynika, że zarówno ceny wejściowe jak i wyjściowe w przemyśle wzrosły kolejny miesiąc z rzędu, choć był to najwolniejszy wzrost od blisko 1,5 roku. Dla odmiany w usługach ceny wejściowe wzrosły w szybszym tempie niż w grudniu, choć ceny pobierane przez przedsiębiorstwa od klientów wzrosły już najwolniej od sierpnia ubiegłego roku.
