Dziś czekamy na dane flash dot. krajowego PKB za I kwartał (10:00). Spodziewamy się odczytu na poziomie -1,2% r/r (konsensus -0,9%). Na tym etapie nie poznamy kompozycji wzrostu. Będzie to jednak niezwykle ważna publikacja z punktu widzenia polityki pieniężnej. O 14:00 inflacja bazowa, gdzie szacujemy wynik 12,2% r/r. Wczoraj z kolei pozornie bez zaskoczeń, GUS potwierdził odczyt inflacji za kwiecień na poziomie 14,7% r/r.
Co nas dzisiaj czeka?
Również w strefie euro poznamy PKB za I kwartał (dokładniejsze dane) oraz indeks ZEW dla gospodarki niemieckiej. W USA sprzedaż detaliczna (oczekiwane spore plusy), produkcja przemysłowa (płasko) oraz indeks nieruchomości NAHB (a właściwie należałoby napisać indeks HMI).
Do tego dochodzi sporo wystąpień bankierów centralnych. Z Fed: Barr, Williams, Logan (Lorie), Bostic, Mester (Loretta), z EBC: Lagarde.
Polska: Czy to początek wiosny w cenach żywności?
Kwietniowa inflacja nie okazała się wielkim zaskoczeniem, jeśli spojrzeć jedynie na "grube" liczby. Sytuacja jednak ulega pewnej zmianie, gdy zagłębimy się w szczegóły. Miniony miesiąc zaowocował bowiem znacznie mniejszym wzrostem cen żywności. Po publikacji szczegółów wiemy już z czego wynikał. Coż, było sporo szczęścia. Ale też inflacja bazowa (szacujemy 12,2%) została nieco podbita przez efekty jednorazowe w cenach transportu. – link do komentarza
Polska: Niespodzianka w dół w bilansie płatniczym
Marcowe dane o bilansie płatniczym tym razem zaskoczyły na minus. Nadwyżka na rachunku bieżącym wyniosła 1,6 mld EUR przy konsensusie 2,4 mld EUR. Eksport ogółem wyniósł 15% r/r, zaś import -1,6% r/r. To właśnie w tej drugiej kategorii kryła się główna niespodzianka. Konsensus oczekiwał bowiem spadku importu o 11,2% r/r (my byliśmy jeszcze bardziej pesymistyczni spodziewając się tąpnięcia o ponad 15% r/r). Zaskoczenie na eksporcie było znacznie mniejsze, gdyż mediana ankietowanych przez Parkiet ekonomistów oczekiwała wzrostu o 11,8% r/r.
Jakby tego było mało dane lutowe zostały poddane wyraźnej rewizji w dół i całe saldo rachunku bieżącego powędrowało do 1,4 mld EUR z 2,6 mld EUR. Źródło zaskoczenia? Z jednej strony roczna dynamika eksportu została zrewidowana w górę do 14,7% z 11,6%. Z drugiej jednak strony tożsama dynamika importu została zrewidowana do 3,1% z -4% we wstępnym odczycie. Ogólnie rzecz biorąc sygnalizuje to, że popyt krajowy jest wciąż znacznych rozmiarów, co wspiera jego (relatywne) wylewanie się za granicę. Na razie znajdujemy się w fazie nadwyżek na rachunku bieżącym z uwagi na mocne spadki cen importowanych surowców. Niemniej zapowiadane poluzowanie polityki fiskalnej będzie oddziaływać w stronę większego wzrostu importu, co utrudni dalsze bilansowanie salda zewnętrznego.
Patrząc na saldo rachunku bieżącego w ujęciu płynnym za ostatnie 12-miesięcy, w marcu odnotowaliśmy poprawę do -1,2% z -2% w lutym, za co w całości odpowiadało saldo towarowe. Saldo usług ustabilizowało się w ostatnich miesiącach w rejonie 5,6%. Po uwzględnieniu salda kapitałowego nierównowaga topnieje do -0,7% - to najniższy poziom od końca 2021. Napływ inwestycji zagranicznych jest w dalszym ciągu wystarczający, by z nawiązką pokryć powyższe deficyty. Tak mierzony bilans rachunku bieżącego i kapitałowego wyniósł po marcu 1,8%.
Garść newsów makroekonomicznych
Morawiecki:
"Te programy, które ogłosiliśmy, to dodatkowy koszt ok. 26 mld zł dla budżetu, to przede wszystkim waloryzacja 500 plus do poziomu 800 plus" - powiedział w poniedziałek w Polsat News premier.
"Jeśli przez najbliższy czas, rozumiemy trzy miesiące, to jeszcze bym się tego nie spodziewał. Jeśli przez najbliższy czas rozumiemy końcówkę tego roku, między wrześniem a grudniem, to jest taka szansa" - powiedział premier w Polsat News, pytany, czy oczekuje obniżki stóp przez RPP w najbliższym czasie.
Według premiera, rząd prawdopodobnie w czerwcu, lipcu podejmie decyzję w sprawie wakacji kredytowych w 2024 r. - poinformował na konferencji prasowej premier (wypowiedzi premiera podajemy za PAPbiznes).
Polska:
Komisja Europejska prognozuje, że wzrost PKB Polski w 2023 roku wyniesie 0,7 proc., a w 2024 r. wzrośnie do 2,7 proc. - wynika z wiosennej rundy prognoz KE. Komisja szacuje inflację HICP na 11,7 proc. w bieżącym roku i oczekuje spadku do 6,0 proc. w 2024 r. Deficyt sektora gg w Polsce w 2023 r. ma sięgnąć 5,0 proc. PKB, a w 2024 r. wynieść 3,7 proc. PKB (podajemy za PAPbiznes).
Polska:
Od 2024 r. 500 plus będzie świadczeniem 800 plus. Z naszych informacji wynika, że planowana jest coroczna waloryzacja tych środków — pisze we wtorek "Super Express".
500 plus może być waloryzowane co roku. PiS walczy o głosy
USA:
Spory spadek indeksu Empire State. Indeks aktywności wytwórczej w stanie Nowy Jork w maju spadł do -31,8 pkt. z +10,8 pkt. miesiąc wcześniej. Oczekiwano -4 pkt.
Jedyne, co ten indeks ostatnio pokazuje to niepewność. Przy takiej sieczce trudno mówić o walorach prognostycznych. Jednocześnie wskaźniki "wyprzedzające" wyglądają jakby się poprawiały. pic.twitter.com/y0ClFeQ6TF
— mBank Research (@mbank_research) May 15, 2023
Chiny:
Słabsze od oczekiwań dane za kwiecień. Produkcja przemysłowa wzrosła o 5,6% r/r (konsensus wynosił 10,9% r/r). Sprzedaż detaliczna natomiast wzrosła o 18,4% r/r (oczekiwano 21% r/r).
