DZIEŃ NA FX/FI: EUR/PLN zmierza do poziomu 4,33, z ryzykiem jego przekroczenia i ruchu do 4,35

"Sierpień przyniósł wyraźny odwrót od bardziej ryzykownych aktywów. Przede wszystkim jest to widoczne na rynku akcyjnym, ale w naszej ocenie stopniowo przefiltrowywać się będzie to także na rynek walutowy, w tym notowania złotego. Premiowanie tzw. bezpiecznych aktywów zaprowadzi, naszym zdaniem, kurs EUR/PLN powyżej poziomu 4,30. W tym tygodniu uważamy, iż notowania przesuwać się będą w okolice 4,33 ze sporym ryzykiem jego przekroczenia i ruchu do 4,35. Wiele zależeć będzie od globalnego sentymentu inwestycyjnego" - ocenia Sutowicz.

"Trudno będzie jednak go istotnie odmienić w stosunku do poprzedniego tygodnia w obliczu wyjątkowo ubogiego kalendarium danych makroekonomicznych tego tygodnia. Póki co, nastroje rynkowe pozostają niesprzyjające złotemu i pozostałym walutom regionu Europy Środkowo-Wschodniej" - dodaje.

Zdaniem ekonomisty, oczekiwane osłabienie złotego sprawi, że kurs USD/PLN powinien zwyżkować w nadchodzących dniach.

"Pytaniem otwartym pozostanie natomiast kierunek zmian notowań eurodolara a więc drugiej składowej odpowiadającej za ruchy pary USD/PLN. O ile inwestorzy przekierowują obecnie kapitał w stronę tzw. bezpiecznych aktywów, do których zaliczamy dolara, o tyle wzrost awersji do ryzyka motywowany jest właśnie potencjalnymi kłopotami gospodarki USA" - napisał w raporcie Sutowicz.

"Z tego powodu dolar niekoniecznie musi zyskiwać na wartości. W efekcie w najbliższych dniach jesteśmy przekonani co do wysokiej zmienności rynku walutowego a mniej do kierunku jaki obiorą notowania USD/PLN. Mimo to, naszym zdaniem, jako najbardziej prawdopodobny kierunek zmian kursu USD/PLN uznajemy jego wzrost" - dodał.

RYNEK DŁUGU

"Dochodowość krajowych obligacji wzdłuż całej krzywej obniżyła się w ostatnich dniach w spektakularny sposób (tygodniowa zmiana o około 40 pkt. baz. w zależności od tenoru). Był to efekt podążania za rynkami bazowymi i jednoczesnego agresywnego nasilenia oczekiwań dotyczących przyszłych ruchów Rady Polityki Pieniężnej" - wskazał Sutowicz.

"Mimo klarownego przekazu prezesa Narodowego Banku Polskiego w czerwcu o chęci stabilizacji stóp procentowych w kolejnych kwartałach uczestnicy rynku zakładają cięcia kosztu pieniądza w Polsce o około 125 pkt. baz. w perspektywie roku. O ile takie oczekiwania uznajemy za nadmierne, o tyle trudno będzie je odmienić w najbliższych tygodniach. Tym bardziej, iż sierpień jest miesiącem bez decyzyjnego posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej. Przestrzeń do pogłębiania zniżki rentowności jest jednak, naszym zdaniem, niemal całkowicie wyczerpana w krótkim terminie" - dodał ekonomista.

*dane z 02.08.2024

(PAP Biznes)