Pod koniec minionego roku mogliśmy się dowiedzieć, że od stycznia do listopada 2022 r. deficyt budżetowy Chin osiągnął rekordowe wartości. Mogły się do tego przyczynić: kryzys na rynku nieruchomości oraz polityka zerowej tolerancji dla COVID-19. Wydatki fiskalne przewyższyły dochody o 1,1 biliona USD i były dwa razy większe niż rok wcześniej. Wydaje się jednak, że obecnie możemy zauważyć światełko w tunelu w postaci poluzowania polityki pandemicznej. Czy to znaczy, że warto zainwestować w akcje chińskich spółek?
Dane makroekonomiczne z Chin
Oficjalne dane z Chin mówią, że wzrost deficytu spowodowany był spadkiem sprzedaży gruntów, spadkiem wpływów podatkowych oraz wzrostem wydatków na opiekę zdrowotną i socjalną, co wiązało się z epidemią koronawirusa. Wydaje się, że obecnie władze Państwa Środka są pod presją, aby ograniczać wydatki, ponieważ cel dotyczący deficytu pozostał niezmienny. Prognozuje się, że finanse publiczne poprawią się w 2023 r., gdy Chiny wyjdą całkowicie z polityki “zero COVID”. To można zauważyć po ostatnich odczytach wskaźnika nastrojów PMI dla sektora przemysłowego, który przekroczył oczekiwania i wzrósł do poziomu 50,1 pkt (oczekiwano 49,8 pkt), w porównaniu z 47 pkt w poprzednim miesiącu. Przyszła perspektywa wydaje się poprawiać, co widać po wzrostach cen akcji chińskich spółek. Indeks ChinaH (CHINAH) wzrósł o 50% od swoich październikowych dołków. To wydaje się przerwać 2-letnią bessę. Mimo to można spodziewać się korekty w najbliższym czasie, należy zatem zachować ostrożność przy inwestowaniu na tym rynku.
Źródło: Conotoxia MT5, CHINAH, Daily
Sytuacja pandemiczna
Według danych WHO tygodniowy rekord potwierdzonych zakażeń wynoszący ponad 40 mln przypadków przypadł w drugiej połowie grudnia 2022 roku. Od tamtej pory liczba tygodniowych zakażeń spadła do 175 tys. przypadków odnotowanych w zeszłym tygodniu, co oznacza zmniejszenie o 99,5 proc. Należy jednak zwrócić uwagę, na fakt, że władze chińskie zakończyły program masowych testów, przez co najnowsze dane mogą być mało miarodajne.
W pełni zaszczepionych jest aż 89,5 proc. chińskiego społeczeństwa. Według oficjalnych danych z listopada 2022 r. chińskie służby zdrowia zaszczepiły już 40% osób powyżej 80. roku życia, podając dwie dawki szczepionki i dawkę przypominającą. Obecnie za cel Chiny wyznaczyły zaszczepienie 90% osób starszych do końca stycznia. Różnica procentu w pełni zaszczepionej populacji była wynikiem skupienia się na szczepieniu w pierwszej kolejności osób w wieku produkcyjnym. Zdaje się, że poprzez zmniejszenie liczby wykonywanych testów oraz ilości nowych szczepień Chiny mogą optymistycznie patrzeć w przyszłość sytuacji pandemicznej.
Źródło: WHO, China confirmed Cases
Co nas czeka?
Patrząc m.in. na zakupy największych funduszy inwestycyjnych, które w ostatnim raporcie badawczym Bank of America deklarowały, że najbardziej przeważają u nich w portfelach akcje rynków rozwijających się, w tym chińskie, możemy zakładać, że w długim terminie akcje te wydają się atrakcyjną inwestycją.
Grzegorz Dróżdż, Młodszy Analityk Rynków Finansowych Conotoxia Ltd. (usługa inwestycyjna Cinkciarz.pl)
