Najważniejsze publikacje i wydarzenia makroekonomiczne tego tygodnia
Poniedziałek, 25.03.2024
Dzisiaj GUS opublikuje Biuletyn Statystyczny wraz ze stopą bezrobocia za luty. Wstępny odczyt MRPiPS w kwestii bezrobocia wyniósł 5,4%.
Poza Polską, można jedynie rzucić okiem na indeks Dallas Fed, dane o sprzedaży nowych domów w USA i wystąpienie szefa Fed z Atlanty (Bostic).
Wtorek, 26.03.2024
Węgierski bank centralny podejmie decyzję w sprawie stóp procentowych, a hiszpański urząd statystyczny poda finalne dane o PKB za IV kw.
Poza tym znów, najwięcej danych spłynie z USA. Tam opublikowane zostaną wstępne dane o zamówieniach na dobra trwałe w lutym. Do tego dojdzie indeks Fed z Richmond i indeks nastrojów konsumenckich Conference Board.
Środa, 27.03.2024
Kolejna decyzja kolejnego europejskiego banku centralnego - tym razem czas na Szwedów.
Ponadto zaczną spływać inflacja za marzec - na pierwszy ogień idzie Hiszpania. Ponadto Komisja Europejska opublikuje indeksy ESI obrazujące koniunkturę w UE.
Czwartek, 28.03.2024
Kilka kolejnych odczytów PKB za IV kw. (Wielka Brytania, Czechy, USA). Wszędzie będą to dane finalne, stąd trudno o jakiekolwiek niespodzianki (znamy wstępne odczyty).
Do tego znów najciekawiej będzie po drugiej stronie Oceanu - tam jak co tydzień publikacja liczby nowo zarejestrowanych bezrobotnych. Do tego dojdzie indeks Uniwersytetu Michigan.
Piątek, 29.03.2024
W końcu przyjdzie czas na jakieś ciekawsze dane. Najważniejszy będzie wstępny odczyt krajowej inflacji. Tradycyjnie, dokładną liczbę podamy w późniejszym terminie. Powinna się ona zakręcić wokół 2%.
Poza Polską inflacje opublikują też Francja i Włochy. Inflacyjna miara (PCE) spłynie też z USA, a wraz z nią tradycyjnie dane o dochodach i wydatkach Amerykanów. Do tego dojdzie jeszcze indeks Chicago PMI.
Powrót VAT na żywność a inflacja
Duża sieć handlowa ogłosiła właśnie, że mimo podwyżki VAT utrzyma ceny brutto 1600 produktów na niezmienionym poziomie. Na razie pozostałe sieci handlowe nie odniosły się do tej deklaracji. Nie będziemy pisać, że przewidzieliśmy taki scenariusz, bo to nieprawda.
W tym momencie nasuwają się nam cztery refleksje. Po pierwsze, inflacja w kwietniu będzie nadal w dopuszczalnym przedziale wahań od celu inflacyjnego (inflację w marcu szacujemy na 2%). Po drugie, świat statystyczny nie kończy się na sieciach handlowych i wpływ takich na pomiar inflacji jest naszym zdaniem bardziej zniuansowany niż wpływ na popyt/obroty (ewidentnie w górę). Pisaliśmy o tym obszernie tutaj (link). Po trzecie wreszcie i najważniejsze, wszystko wskazuje na to, że w przypadku przywrócenia VAT będziemy mieli do czynienia z szokiem, którego „dystrybucja” w cenach będzie miała klasyczny, garbaty kształt z maksimum w kwietniu. Dojdzie tym samym do samoczynnego rozsmarowania szoku po miesiącach. Po czwarte, nie można wykluczyć, że efekty VAT będą rekompensowane w innych towarach w czasie okresu przejściowego. Jeśli popyt dopisze (a naszym zdaniem dopisze), końcowy efekt na inflacji będzie bardzo podobny jak w świecie, w którym ceny rosną skokowo.
Podsumowując, ścieżka inflacji nadal wyraźnie rosnąca w 2024 roku. Koniec roku obecnie przesuwa się nam na 6-7% (poprzednio był bliższy 7%). Spora część rewizji to przeszacowanie punktu startowego.
Zobacz także: Oszczędzanie weszło Polakom w krew. Spadająca inflacja nie przekonuje ich do zmiany nawyków
Garść newsów makroekonomicznych
- Glapiński (NBP): "Mam nadzieję, że pan Tusk zmieni zdanie. On nie jest ekonomistą. Inflacja zbliża się do celu. Wyślę list do pana Tuska, aby powiedzieć, że jest tak wiele nieporozumień i tak wiele złych słów, które padły z obu stron, że myślę, że nadszedł czas, aby się spotkać i porozmawiać" - powiedział prezes NBP dla FT. Dodał również, że "nie wierzy [A. Glapiński], że ktoś w Polsce mógłby oskarżyć bank centralny o nieuczciwą politykę monetarną wobec inflacji czy zakupy obligacji". Przedstawiane mu zaś niektóre zarzuty określił mianem "idiotycznych".
W piątkowym tekście Bloomberga przedstawiany jest natomiast prawdopodobny zarys harmonogramu prac nad wspominanym wnioskiem o TS dla prezesa NBP:
- Kightley (NBP): "Aby doszło do obniżki stóp w tym roku, Rada Polityki Pieniężnej musiałaby mieć przekonanie, że presja popytowa nie będzie taka silna, jak oczekujemy, i że inflacja będzie pod kontrolą. Obecnie oczekiwania inflacyjne kształtują się bardzo dobrze, ale utrzymuje się niepewność, co się z nimi stanie, jeśli dojdzie do mocnych podwyżek cen prądu i innych nośników energii wskutek ewentualnej rezygnacji z tarcz inflacyjnych, jak na to zareagują przedsiębiorstwa i gospodarstwa domowe" – powiedziała PAP Marta Kightley, wiceprezeska NBP.
W RMF FM wypowiedziała się ona również o wniosku o TS dla prezesa NBP:
- Tyrowicz (RPP): -"Nie jestem ani sędzią Trybunału Stanu, ani prawniczką nawet, więc trudno jest mi oceniać, czy stawianie zarzutów w sensie formalno-prawnym jest, da się dowieźć, faktycznie łamie normę prawną i tak dalej. Czułabym się niekomfortowo, gdyby oni (sędziowie Trybunału Stanu) mi mówili, co mam robić, więc chciałabym zachować ten sam szacunek w drugą stronę" - zaznaczyła członkini RPP odpowiadając na pytanie o komentarz do wniosku w sprawie prezesa Glapińskiego. "Czy uważam różnego rodzaju zachowania pana prezesa za pożądane albo właściwą normę do zachowania na przyszłość? No zdecydowanie nie" - jednocześnie dodała.
- Polska: Agencja Moody’s potwierdziła długoterminowy rating Polski w walucie obcej na poziomie "A2", a jego perspektywa pozostała stabilna - podała agencja w piątek.
- Polska: Podaż pieniądza M3 wzrosła w lutym o 7,4%. Nasz komentarz tradycyjnie w wątku:
- MF: "Nie ma możliwości podwyżki kwoty wolnej do 60 tys. zł w 2025" - powiedział w Polsat News minister finansów Andrzej Domański. Pytany o 2026 rok powiedział: "Będziemy liczyć". (PAP Biznes)
- MF: Ministerstwo Finansów zaoferuje do sprzedaży 26 marca obligacje o łącznej wartości 5-7 mld zł, serii OK0426, PS0729, WZ1129, DS1030, DS1033.
- Chiny: Chiny wycofują amerykańskie mikroprocesory Intela i AMD z rządowych komputerów i serwerów, ponieważ Pekin przyspiesza kampanię mającą na celu zastąpienie zagranicznych technologii rodzimymi rozwiązaniami. Bardziej rygorystyczne wytyczne dotyczące zamówień rządowych mają również na celu odsunięcie systemu operacyjnego Windows Microsoftu i zagranicznego oprogramowania bazodanowego na rzecz opcji krajowych - napisano w Financial Times.
- Świat: USA zaproponowały partnerom z G7 stworzenie podmiotu specjalnego przeznaczenia do emisji obligacji opartych o zyski z zamrożonych rosyjskich aktywów - donosi agencja Bloomberg. Ich wartość miałaby wynosić co najmniej 50 mld USD, a dochody przeznaczone zostaną na wsparcie Ukrainy.
Nie przegap najciekawszych artykułów! Obserwuj nas w Wiadomościach Google (GOOGLE NEWS)! Obserwuj FXMAG>>
