- Coroczna rewizja odsezonowanych miesięcznych inflacji za 2023 rok, była na tyle niewielka że nie zmieniła obrazu spowalniającej inflacji przed końcem 2023 roku.
Najbliższy tydzień na rynkach bazowych: Inflacja CPI z USA i początek nowego roku w Chinach
- W tym tygodniu uwaga inwestorów będzie skupiona na wtorkowej publikacji inflacji CPI za styczeń w USA. Konsensus zakłada wzrost o 0,2%m/m i 2,9%r/r. Spodziewamy się, że inflacja bazowa ukształtowała się blisko konsensusu (nasza prognoza 0,3%m/m i 3,8%r/r, konsensus 0,3% i 3,7%). Styczeń może przynieść różne dostosowania cenowe, które mogą zaburzyć trend dezinflacji widoczny od wielu miesięcy, ale ścieżka wydaje się być ustalona. Po licznych komentarzach Fed, mocnych danych makro oraz wynikach spółek z USA (w ub. tygodniu) szanse na obniżkę stóp w marcu są niskie. Trwa dyskusja czy będzie to maj czy czerwiec. Spodziewamy się pierwszej obniżki o 25pb w maju.
- Drugi ważny wskaźnik z USA to sprzedaż detaliczna, która w styczniu może być nieco słabsza niż przed końcem roku. Powodem nieco wolniejszego wzrostu sprzedaży jest pogoda i odreagowanie po bardzo mocnych wzrostach przed końcem roku.
- W tym tygodniu zaplanowane zostały również liczne wystąpienia przedstawicieli Fed (Bowman, Barr, Bostic, Daly), spodziewamy się – podobnie jak większość wystąpień w ostatnim tygodniu – że będą gasić oczekiwania na rychłe obniżki.
- W Europie poznamy szczegóły PKB za 4kw23. W Chinach (i wielu krajach Azji) 10 lutego rozpoczął się Księżycowy Nowy Rok. Cały najbliższy tydzień jest w Chinach ustawowo wolny od pracy, choć świętowanie Drewnianego Roku Smoka (połączenie znaku zwierzęcia – smoka – i żywiołu – drewna - w tym roku) potrwa do 24 lutego. Wydarzenia w tym tygodniu:
- Poniedziałek: Wystąpienie M. Bowman z Fed,
- Wtorek: Indeks ZEW z Niemiec za luty; inflacja CPI w USA w styczniu (nasza prognoza 0,2%m/m i 3,0%r/r, konsensus 0,2% i 2,9%, w grudniu 0,3% i 3,4%), dla inflacji bazowej prognozujemy 0,3%m/m i 3,8%r/r, konsensus 0,3% i 3,7%, w grudniu 0,3% i 3,9%)
- Środa: rewizja PKB ze strefy euro za 4kw23 (wstępny odczyt 0%kw/kw i 0,1%r/r); produkcja przemysłowa ze strefy euro w grudniu (w listopadzie -0,3%m/m i -6,8%r/r); wystąpienie M. Barra z zarządu Fed,
- Czwartek: sprzedaż detaliczna (nasza prognoza -0,2%m/m, konsensus -0,1%, w grudniu +0,6%m/m) i produkcja przemysłowa (nasza prognoza 0,3%m/m, konsensus 0,4%, w grudniu 0,1%) w USA w styczniu, wystąpienie C. Wallera z Fed,
- Piątek: inflacja producencka PPI w USA za styczeń (nasza prognoza 0,1%m/m i 0,7%r/r, poprzednio odpowiednio -0,1% i 1,0%), rozpoczęte budowy domów i pozwolenia na budowę w styczniu; wystąpienie przedstawicieli Fed (R. Bostic, M. Barr, M. Daly).
