Przychody w 3Q23 wyniosły 50,7 mln zł (vs 50 mln zł nasza prognoza), EBIT wyniósł –2 mln zł (vs –1 mln zł nasza prognoza), a EBITDA 3,9 mln zł (vs 10,6 mln zł - zakładaliśmy amortyzację na poziomie 11,5 mln zł, a ostatecznie okazała się znacznie niższa i wyniosła 5,9 mln zł), wynik netto wyniósł –4,4 mln zł (vs –2,9 mln zł nasza prognoza). Zgodnie z naszymi oczekiwaniami, trzeci kwartał 2022 roku stanowił wysoką bazę zarówno pod kątem przychodowym, jak i marżowym – w tym okresie spółka zrealizowała więcej sprzedaży eksportowej charakteryzującej się wyższą rentownością.
Wynik na poziomie operacyjnym w 3Q23 był dodatkowo wsparty dodatnim saldem na pozostałej działalności operacyjnej w wysokości +3,8 mln zł. Po skorygowaniu o ten czynnik wynik na działalności operacyjnej w 3Q23 wyniósł -5,8 mln zł. Spółka wskazała dodatkowo na negatywny wpływ przestojów produkcyjnych na rentowność. W komentarzu zarządu spółka podała, że wezwała Yifan do zapłaty 8,8 mln zł z tytułu prac wykonanych w ramach projektu Glargine, w tym kosztów przestoju fabryki substancji API w trakcie jego modyfikacji. Wyniki oceniamy lekko negatywnie.
Przychody
Przychody w 3Q23 wyniosły 50,7 mln zł (-12% r/r). Sprzedaż insuliny spadła o 18% r/r. Spadki widoczne były zarówno w kraju, jak i w eksporcie. Spadek w obszarze insuliny został zrekompensowany wyższymi przychodami ze sprzedaży towarów – wdrożenie nowych leków Sitagliptina i ComboDiab oraz wyższa sprzedaż leków segmentu Metformin – Avamina i Avamina SR (wzrost o 5,8 mln zł) oraz Inne towary PL w tym produkty z linii gastrologicznej (wzrost o 4,6 mln zł). Udział „Gensulin” w rynku insulin klasycznych w Polsce na koniec września 2023 r. wyniósł około 34,55% co wskazuje na kontynuację utrzymania pozycji lidera tego segmentu udziału w rynku mierzonego sprzedażą produktu do aptek. Bioton wprowadził do swojego portfolio kolejny doustny lek w terapii cukrzycy typu 2, należący do grupy inhibitorów DPP-4.
Zobacz także: Zyski tej spółki wzrosną o prawie 50%? Sprawdź najnowsze prognozy analityków rynkowych
Wynik i koszty operacyjne
Zysk brutto na sprzedaży w 3Q23 wyniósł 14,5 mln zł (-33% r/r), a marża spadła z 37% do 29% z uwagi na strukturę sprzedaży pomiędzy Polską a rynkami zagranicznymi i zmianą związaną z wyższą sprzedażą fiolek niż wkładów (sprzedaż do Libii i brak sprzedaży do Chin). Dodatkowo negatywnie na marżowość wpłynęły koszty postojów produkcyjnych związane głównie z przestojem zakładu produkcyjnego substancji związany z pracami modernizacyjnymi linii produkcyjnej. Spółka podała, że na dzień publikacji nie otrzymała od Yifan należności w wysokości 8,8 mln zł z tytułu prac wykonanych w ramach projektu Glargine, w tym kosztów przestoju fabryki substancji API w trakcie jego modyfikacji. Spółka wystosowała do Yifan wezwanie do zapłaty i ściśle przestrzega postępowania określonego w umowie współpracy z Yifan. Koszty sprzedaży i ogólnego zarządu wyniosły łącznie 18,9 mln zł (+14% r/r). EBITDA w 3Q23 wyniosła 3,9 mln zł (-69% r/r), a EBITDA skorygowana o saldo pozostałej działalności operacyjnej 0,1 mln zł (vs 11,6 mln zł przed rokiem), wynik netto -4,4 mln zł (vs - 1,9 mln zł przed rokiem).
