Warunki rynkowe do pozyskiwania nowych klientów przez IFIRMĘ w minionym kwartale były nieco mniej sprzyjające niż w pierwszej połowie 2023 r. oraz w 3Q 2022 r. Według statystyk CEiDG w 1H 2023 r. liczba działalności gospodarczych założonych i wznowionych w kraju wyniosła 249 tys. (+5% r/r, średnio kwartalnie 124 tys.), natomiast liczba działalności zakończonych i zawieszonych wyniosła 268 tys. (+4% r/r, średnio kwartalnie 134 tys.). W rozważanym 3Q 2023 r. statystyki wyglądały już gorzej, gdyż liczba działalności założonych i wznowionych była niższa niż przed rokiem oraz średnio w 1 połowie roku i wyniosła 112,7 tys. (-6% r/r), a liczba firm zamkniętych i zawieszonych była nieco wyższa niż przed rokiem i wyniosła 130,3 tys. (+1% r/r). W 3Q 2023 r. z rynku ubyło więc 17,6 tys. firm w porównaniu do 9,9 tys. w analogicznym 3Q 2022 r.
Na wzrost przychodów poza akwizycją nowych klientów wpływ ma jednak również cennik, który wzrósł zarówno w 3Q 2023 r. (1 sierpnia) jak i w okresie porównawczym tj. 3Q 2022 r. (również 1 sierpnia). W obu przypadkach wzrost objął pakiety biura rachunkowego MINI oraz MIDI, przy czym wzrost był nieco wyższy w roku bieżącym - cenniki wzrosły o 17% (MINI) i 15% (MIDI) w porównaniu do analogicznie 16% i 13% wzrostu przed rokiem.
W pierwszym półroczu 2023 r. IFIRMA zrealizowała wzrost przychodów o 29% r/r. Znacznie lepszy okazał się być przy tym drugi kwartał, w którym przychody wzrosły aż 37% r/r. Bazowo zakładamy, że w trzecim kwartale 2023 r. wzrost przychodów z serwisu w ujęciu r/r powróci do trendu z poprzednich okresów, a przychody z serwisu ifirma.pl wzrosną o 28% w porównaniu do 3Q 2022 r. Zakładamy, że sytuacja istotnego wzrostu przychodów w 2Q 2023 r. może wynikać z rozliczeń rocznych generujących dodatkowy przychód w biurze rachunkowym. Niestety spółka nie podaje liczby płacących klientów, ani podziału sprzedaży na poszczególne usługi w ramach serwisu ifirma.pl.
Zobacz także: Złoto bardzo zdrożało, ale z perspektywy złotego (PLN) wygląda to nieco inaczej!
W segmencie outsourcingu i rekrutacji specjalistów IT w 3Q 2023 r. zakładamy spadek przychodów do 0,5 mln PLN tj. o 29% r/r. Sytuacja w branży IT w bieżącym roku pogorszyła się, z rynku dochodzą informacje o zwolnieniach pracowników, w związku z czym zakładamy, że popyt na usługi rekrutacyjne jest niższy. W segmencie usług IT zakładamy, że wynik będzie zbliżony jak przed rokiem (choć ze względu na niewielką skalę nieistotny na poziomie spółki).
Oczekujemy, że wynik EBIT wyniesie w 3Q 2023 r. ok. 2,8 mln PLN czyli będzie o 38% lepszy w porównaniu do analogicznego kwartału roku ubiegłego. Wzrost wyniku operacyjnego szybszy od wzrostu przychodów jest naszym zdaniem możliwy dzięki efektowi skali – zakładamy, że koszty sprzedaży i ogólnego zarządu wzrosły o ok. 11% r/r tj. wyraźnie wolniej niż przychody.
Na koniec 2Q 2023 r. spółka posiadała obligacje skarbowe o wartości niecałych 14 mln PLN oraz 3,2 mln środków pieniężnych. Oczekujemy, że przychody finansowe w 3Q 2023 r. wyniosą ok. 0,2 mln PLN. Spółka nie posiada zobowiązań oprocentowanych.
Ostatecznie prognozujemy, że zysk netto w 2Q wzrośnie o ok. 46% r/r do 2,4 mln PLN.
