Do wyceny Vivid Games wykorzystaliśmy dwie metody: zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) oraz metodę porównawczą na podstawie wskaźników: P/E, P/BV i EV/EBIDTA dla polskich i zagranicznych spółek notowanych na giełdach papierów wartościowych. Cena docelowa na koniec 2023 r. oszacowana została na 0,9 za akcję.
Jest to spadek w stosunku do naszej poprzedniej wyceny, co wynika z mniejszej wyceny zarówno metodą DCF (1,10 wobec 1,20 poprzednio) jak i porównawczą (0,61 wobec 0,78 poprzednio).
Zobacz także: Najważniejsze czynniki ryzyka dotyczące spółki VIVID GAMES – to może namieszać w Spółce
Wycena porównawcza
W analizie porównawczej wycenę akcji Vivid Games odnieśliśmy do trzech polskich i dwóch zagranicznych spółek. Przypisaliśmy równe wagi metodzie porównawczej i metodzie DCF.
Wycena DCF
Do wyceny DCF przyjęto następujące założenia:
- Stopa wolna od ryzyka szacowana na podstawie rentowności 10-letnich obligacji
- skarbowych. W pierwszym roku prognozy: 5,94%, w latach 2024-2026 spadek o 0,5 pp., (poprzednio: 6,0%)
- Koszt długu szacowany na podstawie oprocentowania wyemitowanych przez Spółkę obligacji: WIBOR3M + 6% (bez zmian)
- Współczynnik beta stały w całym okresie i równy:0,47,obliczony na podstawie historycznych stóp zwrotu akcji Spółki i indeksu WIG – do obliczeń wykorzystano dzienne szeregi czasowe w okresie wrzesień 2016 - maj 2023 (poprzednio: 0,48)
- Premia za ryzyko stała w całym okresie i równa: 7,4% (bez zmian)
- Nominalna stopa wzrostu po okresie szczegółowej prognozy: 0,5% (bez zmian)
- Brak wypłaty dywidendy
- Przyszłe przepływy pieniężne dyskontowane na koniec roku
- Dług netto szacowany na dzień wyceny
