Modne w poprzednich latach spółki „wzrostowe” i sektor technologiczny okazują się najmocniej przecenionym segmentem rynków akcji na początku 2022 roku. Najlepiej spisują się za to notowania sektora paliwowego i finansowego. Blask odzyskują też spółki typu „Value”.
Akcje zarówno na polskiej giełdzie, jak i na większości rynków światowych, mają za sobą bardzo udany 2021 rok. Dla niektórych indeksów, jak amerykańskie S&P 500 czy technologiczny Nasdaq-100, dwucyfrowe stopy zwrotu odnotowano zresztą nie tylko w ubiegłym roku, ale nawet w każdym z ostatnich trzech lat (swoją drogą, ciężko się dopatrzyć w danych rocznych jakiegokolwiek negatywnego wpływu pandemii).
A jak wypada początek 2022 roku po tym okresie wyśmienitej hossy?
W USA zdecydowanie poniżej normy. Amerykański S&P 500, który w tym punkcie stycznia „powinien” być jakieś 0,5 proc. na plusie według historycznej średniej liczonej od początku lat 90., w rzeczywistości jest w momencie pisania tego artykułu prawie 5 proc. na minusie.
Nasz przegląd rozmaitych indeksów regionalnych, sektorowych i obejmujących tzw. style
inwestycyjne pokazuje, że najmocniej dotknięte noworoczną przeceną zostały te segmenty rynków akcji, które w poprzednich latach były szczególnie modne, a przez to stały się wysoko wycenione. Chodzi o szeroko pojęte firmy technologiczne (Nasdaq-100) czy też „wzrostowe” (cechujące się szybkim oczekiwanym wzrostem np. sprzedaży), których sztandarowym przykładem stała się np. amerykańska Tesla.
W dość słabym stylu rok rozpoczęła jednak również zdecydowana większość innych zestawionych przez nas indeksów i sektorów
Co nie oznacza, że nie ma wyjątków od tej normy. Zdecydowanie najbardziej na plus wyróżnia się szeroko pojęty sektor paliwowy (jego angielskojęzycznej nazwy „Energy” nie należy mylić z naszą energetyką). Nie powinno to dziwić, bo ceny ropy naftowej znów są na poziomach najwyższych od ponad siedmiu lat.
Nieźle jak na razie wypada też globalny sektor finansowy, który z kolei korzysta na wzroście stóp procentowych na świecie. Pochodną ożywienia w notowaniach tej branży jest też w pewnym stopniu dobry start w nowy rok spółek „wartościowych” (Value), czyli takich o relatywnie niskich wskaźnikach wyceny typu cena/zysk lub wysokich stopach dywidendy.
Cechą wspólną większości pozycji z naszego zestawienia, które są na plusie od początku roku, jest to, że w poprzednich kilku latach pozostawały w tyle za giełdowym peletonem, przez co są relatywnie niżej wyceniane.
Co ciekawe w czołówce naszego zestawienia są też polskie akcje, co wynika np. ze znaczącego udziału wspomnianego sektora finansowego i raczej niskich wycen (a także z odreagowania posłabszej końcówce 2021).
Często mówi się, że styl, w jakim rynki rozpoczynają rok, stanowi pewną wskazówkę na cały rok
Jeśli coś jest na rzeczy w tej giełdowej „ludowej mądrości”, to z jednej strony 2022 rok może być problematyczny dla rynków akcji jako całości ze względu na okoliczności takie jak uporczywa inflacja zmuszająca banki centralne do coraz bardziej jastrzębiego podejścia po okresie ultra gołębiej polityki od czasu wybuchu pandemii. Z drugiej strony są też jednak grupy spółek, którym przynajmniej na
razie takie środowisko odpowiada, a które w poprzednich latach pozostawały daleko w tyle za giełdowym peletonem.
Źródło: Tomasz Hońdo, MSCI, Bloomberg.
Autor: Tomasz Hońdo- Starszy Ekonomista, Quercus TFI,Redaktor Qnews.pl
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję