Rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych po raz kolejny spadła za sprawą słabszych danych z rynku pracy wskazujących na stopniowe chłodzenie gospodarki. Rynki finansowe przewidują obecnie większe prawdopodobieństwo utrzymania stop procentowych do końca bieżącego roku na obecnym poziomie niż ich wzrostu. W perspektywie do końca 2024 roku rynek wycenia ok. 100 punktów bazowych obniżek stopy przez Fed.
Dochodowość głównych skarbowych obligacji europejskich, w tym niemiecka obligacja 10-letnia, w skali tygodnia również spadły. Główną przyczyną spadku rentowności w Niemczech i we Francji było rosnące prawdopodobieństwo zbliżania się przez Europejski Bank Centralny do zakończenie cyklu podwyżek stop procentowych. Stopa bezrobocia w strefie euro nadal znajduje się na rekordowo niskim poziomie 6,4%, ale wskaźniki wyprzedzające PMI zarówno w przemyśle i w usługach wskazują na postępujące spowolnienie gospodarcze oraz malejącą presję inflacyjną.
Rentowności polskiego długu w minionym tygodniu również spadły na całej krzywej. Wyceny kontraktów FRA („Forward Rate Agreement”) wskazują na oczekiwane szybkie tempo obniżek stóp procentowych przez RPP i zakładają spadek stopy referencyjnej o 175 punktów bazowych w ciągu roku. Słaba koniunktura w przemyśle połączona ze wskaźnikiem inflacji konsumenckiej bliskim 10% wskazuje, że początek obniżek stop przez RPP możliwy jest już na posiedzeniu w bieżącym tygodniu.
Zobacz także: Spółka z GPW z branży windykacyjnej otrzymała niezwykle optymistyczną rekomendację
Źródło: Opracowanie własne PKO TFI na podstawie danych serwisu Bloomberg. Stan na koniec dnia 01.09.2023 r.
