|
Kierunek |
Uzasadnienie |
|
10Y PL (%) |
Rentowności krajowych obligacji w dużej mierze w ostatnich tygodniach kopiowała ruchy rynków bazowych, stąd zmiany Bunda, czy Treasuries będą kluczowe dla kierunku zmian w najbliższych dniach dla polskich skarbowych papierów wartościowych. W tym tygodniu ciężar ciężkości przeniesie się jednak nieco w stronę aspektów lokalnych. Poznamy bowiem dane, które teoretycznie mogą wpływać na wycenę skarbowych papierów wartościowych, choć w naszej ocenie w symboliczny sposób. Krajowe dane o inflacji bazowej (środa), po dzisiejszym odczycie CPI są bowiem dość jasne do przewidzenia. Z kolei odczyt PKB za 2Q nie powinien w silny sposób wpływać na rynkowe oczekiwania co do rychłego rozpoczęcia obniżek stóp procentowych. W rezultacie, dochodowość polskiej 10-latki oscylować powinna wokół poziomu 5,60% oczekując na nowe impulsy prawdopodobnie dopiero kolejnego tygodnia. |
|
10Y DE (%) |
Rozpoczęty tydzień nie przyniesie istotnych odczytów mogących wpłynąć na wycenę niemieckiego długu. Kalendarium publikacji jest bowiem dość mało atrakcyjne z uwagi na finalny, bądź rewizyjny charakter zaplanowanych danych (o HICP i PKB) a zatem nikłe prawdopodobieństwo istotnych odchyleń od pierwotnych odczytów. W rezultacie w naszej ocenie przed nami stabilizacji notowań Bunda wokół poziomu 2,60% w przypadku papierów o 10-letnim terminie zapadalności. |
|
10Y US (%) |
Podobnie jak w przypadku rynku niemieckiego długu, tak na rynku Treasuries spodziewamy się spokojnego tygodnia. W naszej ocenie zabraknie bowiem argumentów mogących wpływać na notowania amerykańskiego długu skarbowego. Inwestorzy pozostają co prawda w trybie wysokiej wrażliwości na dane makroekonomiczne – zgodnie z retoryką Fed – jednak tych istotnych w tym tygodniu zabraknie. W rezultacie najbliższe dni powinny upłynąć na fluktuacji dochodowości 10-latki USA wokół poziomu 4,15% a większa zmienność powinna pojawić się dopiero w przyszłym tygodniu. |
Rynek obligacji: lokalne dane mogą zaważyć na rentownościach krajowych obligacji
