10Y PL (%)
W tym tygodniu jednak dług krajowy może pozostawać pod dodatkową presją wynikającą z planu podaży, a konkretnie z kumulacji przetargów sprzedaży długu przez Ministerstwo Finansów w drugiej połowie lutego. W środę bowiem resort finansów zaoferuje obligacje o wartości 5-9 mld PLN a w przyszłym tygodniu zostanie zorganizowany kolejny przetarg. Niezmiennie proces wzrostu dochodowości wspiera ponadto wykasowywanie oczekiwań na szybkie obniżki stóp procentowych w Polsce, w ślad za mniej gołębią od oczekiwań narracją większości przedstawicieli Rady Polityki Pieniężnej.
10Y DE (%)
Wycena niemieckiego długu pozostaje zmienna i uzależniona od wymowy napływających danych. Konsekwentnie w ostatnich tygodniach są one interpretowane pod kątem startu cyklu obniżek stóp procentowych przez Europejski Bank Centralny. Najnowsze dane ze strefy euro z uwagi na postępującą dezinflację, ale i słabość realnej gospodarki sugerują maj jako moment cięcia kosztu pieniądza. W efekcie dochodowość Bunda. Naszym zdaniem przy braku niespodzianek w odczytach makro najbliższych dni (przede wszystkim we wstępnych indeksach PMI) rentowność Bunda powinna utrzymywać się w okolicy 2,40%.
Zobacz także: Styczniowe dane zrobiły mieszane pierwsze wrażenie... Procesy deflacyjne zaczną hamować?
10Y US (%)
Dochodowość amerykańskiego długu utrzymuje trend wzrostowy napotykając na coraz to nowsze argumenty w danych makro przemawiających za możliwością opóźniania pierwszej obniżki stóp procentowych Fed. W tym tygodniu potencjalnych impulsów może zabraknąć – tym bardziej w świetle dzisiejszej nieobecności inwestorów amerykańskich – co sprawi, że notowania mogą w większym stopniu być zdominowane przez wskazania techniczne. Te jak wspomnieliśmy na początku sugerują zaś możliwość kontynuacji wzrostów dochodowości, choć w niewielkim zakresie.
