W obecnym, bardzo trudnym dla sektora budowlanego okresie, wyniki Grupy Unibep uważamy za dobre. W 2022 roku Grupa osiągnęła przychody na 2,3 mld zł (wzrost o 32% r/r), które miały przełożenie na 89 mln zł EBITDA (wzrost 7% r/r) oraz 32 mln zł zysku netto (spadek o 32% r/r). Odnotowany został jednak spadek marż, będący wynikiem wielu czynników, z którymi zmaga się branża budowlana m.in. wzrost cen materiałów, energii, kosztów usług obcych. Uważamy, że w tych warunkach Grupa dobrze sobie radzi zarówno z posiadanym portfelem kontraktów, jak i zdobywaniem kolejnych, przy widocznym na rynku zahamowaniu inwestycji prywatnych. Uważamy, że aktualny backlog przekraczający 3,8 mld zł zapewni Grupie stabilne przychody.
Uważamy, że rok 2023 może być dla branży budowlanej równie wymagający co poprzedni, zakładając m.in. stabilizację cen materiałów i surowców na aktualnym wysokim poziomie, w tym możliwy wzrost cen niektórych materiałów z powodu zawirowań na rynku energii w Europie (beton, cement), mniejszą kontrybucję segmentu deweloperskiego do wyniku, a także „schłodzenie” gospodarki w 2023 roku w wyniku podniesionych stóp procentowych. Zakładamy, że w bieżącym roku wyniki Grupy Unibep mogą być na zbliżonym poziomie do roku poprzedniego, natomiast spodziewamy się ożywienia w branży począwszy od 2024 roku, co w naszej ocenie daje akcjom Grupy Unibep potencjał do dalszego wzrostu, podnosząc cenę docelową z 10 do 13,3 zł na koniec 2023 roku.
Zobacz także: UNIBEP S.A.: Zawarcie umowy na realizację inwestycji mieszkaniowej pn. „Sadyba Spot” przy ulicy Powsińskiej w Warszawie
