Rok 2022 był wyjątkowo wymagający dla powoli wychodzącej na prostą po dwóch latach pandemii globalnej gospodarki. W lutym 2022 wraz z rosyjską inwazją na Ukrainę nastąpił znaczący wzrost kosztów energii i surowców, co przyczyniło się do wzrostu inflacji oraz stóp procentowych, jako narzędzia do jej ograniczenia. Te czynniki dotykające niemal wszystkie gałęzie przemysłu sprawiły, że światowa gospodarka zaczęła hamować.
Według najnowszych danych wskaźnik koniunktury ESI w maju obniżył się zarówno w strefie euro (96,5 pkt vs 99,0 pkt. w kwietniu), jak i całej UE (95,2 pkt. vs 97,1 pkt.). Wskaźnik ESI dla Polski wzrósł do 93,3 pkt. z 91,4 pkt. w kwietniu (100 pkt. wyznacza długoterminową średnią). Dane dla UE oceniamy jako słabe na tle odczytów z poprzednich miesięcy, a skala majowego spadku wskaźnika ESI była najgłębsza od września 2022. Pogorszyły się̨przede wszystkim nastroje w handlu detalicznym (co jest złym sygnałem dla konsumpcji), a w mniejszym stopniu w przemyśle i w usługach. Spadki dotyczyły przede wszystkim oczekiwań przyszłej produkcji (w usługach aktywności biznesowej). Firmy przemysłowe i usługowe wskazywały, że poziom zapasów ogółem oraz zapasów wyrobów gotowych staje się zbyt duży – sugeruje to kontynuację odwracania się cyklu zapasów oraz rosnącą barierę od strony popytu.
Delikatną poprawę kontynuowały natomiast nastroje konsumenckie. Relatywnie mocno pogorszyły się perspektywy dla zatrudnienia – indeks EEI dla strefy euro w maju spadł o 2,8 pkt. (najgłębiej od czerwca 2022). Poziom indeksu jest najniższy od pierwszej połowy 2021. Według ostatnich danych PKB w strefie euro wzrósł o 1% r/r w I kwartale 2023, wobec 1,8% wzrostu w IV kwartale 2022. W naszej ocenie, nie jest to jeszcze powód do niepokoju. Biorąc natomiast pod uwagę zamówienia w przemyśle Niemiec, które spadły o 0,4% m/m w kwietniu, a w ujęciu rocznym o 9,9%, dla Protektora, dla którego Niemcy są głównym rynkiem w strukturze sprzedaży, dane te nie są zbyt optymistyczne.
Grupa Protektor jest dostawcą obuwia do wielu branż na różnych rynkach. W ubiegłym roku Grupa zakończyła prace wdrożeniowe nowej linii obuwia Active (dedykowanej do przemysłu medycznego i gastronomicznego) oraz Soligor (dedykowanej do prac wydobywczych). W bieżącym roku Protektor rozwija swoje portfolio o m. in. obuwie skierowane do segmentu energetycznego. Uważamy, że wzrost dywersyfikacji oraz rosnąca sprzedaż obuwia paramilitarnego GROM, powinien zrównoważyć ewentualne spadki zamówień na rynku niemieckim.
Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego
