Zachowanie głównych indeksów w ciągu pierwszych 24 godzin konfliktu powinno być naszym zdaniem traktowane jako symptomatyczne. Chociaż piątkowa sesja może przynieść gwałtowne odbicie, ranking potencjalnych stóp zwrotu w ciągu najbliższych 2-4 tygodni może mieć wiele wspólnego z tym, który widzimy po lewej stronie.
Spodziewamy się efektywnego odcięcia giełdy rosyjskiej od kapitału zagranicznego i chociaż już na początku miesiąca lokalne spółki wycenione były niezwykle atrakcyjnie, po silnym krótkoterminowym odbiciu będą one ponosiły naszym zdaniem długofalowe koszty polityki rosyjskich władz.
Gorzej od globalnego rynku akcji zachowywać się będzie prawdopodobnie polska giełda
W obecnej sytuacji musimy niestety przyjąć średnioterminowe negatywne nastawienie w szczególności do małych spółek, z których część posiada ekspozycję na rynki wschodnie. GPW poniżej mWIG40 staje się rynkiem mało płynnym, co jest głównym powodem, dla którego sWIG80 zachowywał się wczoraj lepiej od mWIG40 i WIG20. W szczególności ten drugi powinien naszym zdaniem najszybciej wyznaczyć dno i rozpocząć ruch w górę, co ma związek także z sezonem wynikowym za 4Q2021 i oczekiwaniami na ten kwartał - dynamiki zysków dużych spółek powinny być wyższe, w mniejszym stopniu są one podatne także na presję kosztową.
Oczekujemy, że akcje amerykańskie będą w ciągu najbliższych miesięcy zachowywały się lepiej niż europejskie
Ekspozycja flagowych spółek NASDAQ i S&P500 na rynek rosyjski i ukraiński jest marginalna, w przypadku szerokiego indeksu istnieje zaledwie jedno, które czerpie z nich powyżej 5% przychodów (Philip Morris). Spodziewamy się także, że tak jak pokazała wczorajsza sesja, obawy o szoki podażowe na rynku surowców i pogorszenie perspektyw realnej gospodarki będzie sprzyjało spółkom technologicznym.
W Europie najsilniejszy może okazać się rynek brytyjski,
na którym wprawdzie notowane są przedsiębiorstwa o silnej ekspozycji na Wschód, ale głównie w segmentach, gdzie efekt ten będzie równoważony przez silne zachowanie surowców (sektor ropy i gazu).
Reakcja Chin na rosyjską agresję, a raczej jej brak, stanie się w naszej opinii źródłem narastających napięć między Pekinem a Europą i USA, mogąc mieć negatywny wpływ na ten atrakcyjny poza tym naszym zdaniem rynek. Spośród rynków wschodzących silna powinna pozostać Ameryka Łacińska, a jeżeli jest jeden indeks, którego wczorajsze zachowanie nie powinno być symptomem dłuższych problemów, są to Indie.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję