- Łączne przychody w 2Q23 wyniosły 36 mln zł (-18% r/r, vs 34,4 mln zł nasze oczekiwania; 32,2 mln zł konsensus), ale był w nich mniejszy udział materiałów a większy przychodów ze sprzedaży (34,3 mln zł vs 17,5 mln zł w 2Q22), EBIT wyniósł 17,5 mln zł (vs 11,2 mln zł nasze oczekiwania; 10,3 mln zł konsensus), EBITDA 19,2 mln zł (vs 13 mln zł nasze oczekiwania; 12,1 mln zł konsensus), zysk netto 15,2 mln zł (vs 9,9 mln zł nasze oczekiwania; 8,9 mln zł konsensus),
- W 2Q23, w przeciwieństwie do 1Q23, spółka zaraportowała ujemne przepływy z działalności operacyjnej—w 2Q2023 roku wyniosły –25 mln zł (vs +17,6 w 1Q23), w całym I półroczu przepływy z działalności operacyjnej były ujemne i wyniosły –7,4 mln zł, CAPEX w 1H23 wyniósł 6,7 mln zł,
- Gotówka na koniec I półrocza 2023 roku wynosiła 38,5 mln zł (vs 53,6 mln zł na koniec 2022 r.),
- Zarząd podtrzymał możliwość zrealizowania poziomu spodziewanych przychodów, podnosząc jednocześnie oczekiwaną marżę EBITDA na cały 2023 rok na poziom przekraczający 30% (w porównaniu do poprzednio oczekiwanej marży na poziomie ok. 25%) – jest to poziom powyżej naszych oczekwań,
- Mabion ukończył z sukcesem walidację i wytwarzanie GMP kolejnego (drugiego) produktu w ramach kontraktu z Novavax - antygenu przeciwko wariantowi Omicron oraz zakończył produkcję serii technicznej w procesie transferu technologii dla wariantu Kraken (podwariant Omicron),
- Zgodnie z założeniami strategii na lata 2023-2027, Mabion realizuje zaplanowany na okres czerwiec-listopad 2023 roku proces modernizacji istniejącego zakładu w Konstantynowie Łódzkim, polegający m.in. na instalacji zestawu bioreaktorów w technologii z konwencjonalnym mieszaniem oraz wymiany 2 bioreaktorów w technologii orbital shaking na 2 nowe w tej samej technologii.
- Wyniki oceniamy pozytywnie, zwracając jednocześnie uwagę, że gwarantowane przychody od Novavax są do II kwartału 2024 roku, a po tym okresie spółka musi pozyskać nowych klientów, aby podtrzymać poziom realizowanych wyników.
Przychody
Łączne przychody w 2Q23 wyniosły 36 mln zł (-18% r/r, vs 34,4 mln zł nasze oczekiwania; 32,2 mln zł konsensus), w tym większość stanowiły przychody ze sprzedaży (34,3 mln zł vs 17,5 mln zł w 2Q22), a przychody ze sprzedaży materiałów wyniosły 0,6 mln zł. Przychody z tytułu leasingu wyniosły 1,1 mln zł, co jest poziomem zbliżonym do poprzedniego kwartału. W całym I półroczu 2023 roku przychody wyniosły 75,6 mln zł (-8% r/r).
Zobacz także: Inflacja w Polsce we wrześniu 2023 - ile wyniesie? Mamy nowe szacunki!
Wynik i koszty operacyjne
EBIT w 2Q23 wyniósł 17,5 mln zł (vs 11,2 mln zł nasze oczekiwania; 10,3 mln zł konsensus), EBITDA 19,2 mln zł (vs 13 mln zł nasze oczekiwania; 12,1 mln zł konsensus), zysk netto 15,2 mln zł (vs 9,9 mln zł nasze oczekiwania; 8,9 mln zł konsensus). Koszt własny sprzedaży wyniósł 8 mln zł (vs 8,9 mln zł w 2Q23), koszty badań i rozwoju 1,7 mln zł (vs 2,1 mln zł w 1Q23) i koszty ogólnego zarządu 8,5 mln zł (vs 10,4 mln zł w 1Q23). Spółka podała, że w kosztach widoczne jest 1,2 mln zł kosztów związanych z rozwojem Mabionu jako CDMO. Relatywnie wysokie przychody i koszty pod kontrolą pozwoliły na wygenerowanie zysku EBITDA na poziomie 19,2 mln zł, co jest poziomem jedynie nieznacznie słabszym niż w 1Q23 (19,8 mln zł) i powyżej naszych i rynkowych oczekiwań.
Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 4.0
