W ostatnich dniach rynki długu dość dobrze zniosły pat w rozmowach nad limitem zadłużenia w USA. Ryzyko, że porozumienia nie da się osiągnąć w najbliższych dniach jest jednak wysokie i to powinno wspierać obawom o przestój sektora publicznego w USA. Ostatnie dane z USA wypadły jednak raczej pozytywnie, co powinno ograniczać ew. spadki rentowności.
Wczorajsza stabilizacja SPW to raczej przerwa w trendzie wzrostu spreadu krajowego długu wobec krzywej niemieckiej. Niedzielne obietnice wydatkowe istotnie podnoszą przyszłoroczne potrzeby pożyczkowe (około PLN25mld), a mamy też zapowiedzi odnośnie kolejnych. Impuls fiskalny, skoncentrowany na wydatkach socjalnych, prawdopodobnie utrwali podwyższoną inflację. To argument za wzrostem spreadu SPW do obligacji niemieckich na całej krzywej, zarówno z uwagi na wzrost asset swapów, jak i ograniczenie oczekiwań na obniżki stóp NBP.
