Po roku, w którym cała krzywa dochodowości przesunęła się w górę, niższe ceny obligacji w całym spektrum jakości i trwałości stwarzają możliwości w segmencie instrumentów o stałym dochodzie.
Na przykład segment HY zapewnia rentowność bliską 10% przy krótszych terminach, podczas gdy dług IG zapewnia rentowność bliską 10% przy krótszych terminach, podczas gdy dług IG daje ponad 5% przy dłuższych terminach. W czasie recesji, wskaźnik niewypłacalności ma tendencję do zwiększania się, co może powodować pewną zmienność cenową dla HY jako kategorii. Jednak spojrzenie w dłuższym terminie i poleganie na wysokiej jakości badaniach kredytowych może zapewnić możliwości.
Pytanie dla inwestora brzmi: czy względne bezpieczeństwo wyższa jakość kredytowa właściwa dla IG jest odpowiednio wyceniane w stosunku do HY o niższej jakości - i czy zapewnia bardziej płynną jazdę. Chociaż historia sugeruje, że wskaźniki niewypłacalności będą w miarę spowolnienia gospodarczego, w rzeczywistości ubiegłoroczne spadki cen stwarzają okazję do wyboru papierów wartościowych i rotacji klas aktywów. Jest to wyraźny kontrast w stosunku do większości roku 2022 roku, kiedy to kierunkowy ruch rentowności obligacji (beta) przytłumił aktywne zwroty (alfa). W części poświęconej stałym dochodom, znajdą Państwo spostrzeżenia dotyczące możliwości, jakie oferują nasze zespoły inwestycyjne, które generalnie wzmacniają nasze poglądy na temat bycia wybiórczym i powrotu w kierunku obligacji.
