Analitycy DM BOŚ zaktualizowali rekomendacje dla kilku spółek notowanych na GPW. Już wcześniej osobno opisaliśmy rekomendację dotyczącą spółki gamingowej 11 bit studios. W tym artykule podsumowujemy rekomendacje dotyczące spółek chemicznych, a także Inter Cars i Decory.
Spółki chemiczne
Aktualizacja rekomendacji podmiotów z sektora chemicznego dotyczy trzech spółek związanych z Grupą Azoty. Stanowią większą część sektora chemicznego na warszawskiej giełdzie. Wcześniej DM BOŚ zaktualizował rekomendację dla innej kluczowej spółki z tego sektora, jaką jest Ciech. Długoterminowa rekomendacja dla akcji Ciechu została utrzymana na poziomie Trzymaj natomiast krótkoterminowa została obniżona z Przeważaj do Niedoważaj.
Grupa Azoty
Rekomendacja fundamentalna (długoterminowa): Sprzedaj (bez zmian)
Rekomendacja relatywna (krótkoterminowa) : Niedoważaj (bez zmian)
Wycena w horyzoncie 12m: 50,00 PLN (poprzednio: 50,00 PLN)
Cena dziś na otwarciu: 53,80 PLN (potencjalny zysk: -7,1%)
Data publikacji wyników finansowych za I kwartał 2018 roku: 10 maja 2018
Zakłady Azotowe Puławy
Rekomendacja fundamentalna (długoterminowa): Kupuj (poprzednio Sprzedaj)
Rekomendacja relatywna (krótkoterminowa) : Neutralnie (poprzednio Niedoważaj)
Wycena w horyzoncie 12m: 173,00 PLN (poprzednio: 159,60 PLN)
Cena dziś na otwarciu: 127,50 PLN (potencjalny zysk: 25,2%)
Data publikacji wyników finansowych za I kwartał 2018 roku: 10 maja 2018
Zakłady Chemiczne Police
Rekomendacja fundamentalna (długoterminowa): Sprzedaj (bez zmian)
Rekomendacja relatywna (krótkoterminowa) : Niedoważaj (bez zmian)
Wycena w horyzoncie 12m: 17,30 PLN (poprzednio: 15,40 PLN)
Cena dziś na otwarciu: 19,35 PLN (potencjalny zysk: -10,6%)
Data publikacji wyników finansowych za I kwartał 2018 roku: 10 maja 2018
W przypadku spółek związanych z Grupą Azoty w głównej mierze podtrzymane zostało negatywne nastawienie domu maklerskiego. Dla samej Grupy wciąż mamy długoterminową rekomendację Sprzedaj, podobnie jak dla Zakładów Chemicznych Police. Zdecydowanie poprawiły się jednak perspektywy dla Zakładów Chemicznych Puławy, gdyż rekomendacja została podniesiona ze Sprzedaj do Kupuj. Tak diametralna zmiana nastawienia specjalistów z domu maklerskiego wynika z tego, że w ostatnich 2 kwartałach kurs akcji Puław spadł o 1/3. Oceniają oni ten spadek jako zbyt głęboki i w związku z tym, że ich wycena jest wyższa od rynkowej, uważają, że jej akcje są niedowartościowane. Mimo wszystko, dla Puław, a także pozostałych spółek z Grupy, perspektywy pozostają nieciekawe w ocenie analityków DM BOŚ. Wszystko przez mnożące się czynniki ryzyka.
„W poprzednich raportach podkreślaliśmy nasze obawy związane z możliwym wzrostem cen gazu oraz dotyczące negatywnych skutków osłabienia USD w odniesieniu do cen nawozów produkowanych przez Spółkę oraz cen zbóż denominowanych w PLN. Stwierdzamy z żalem, że wspomniane ryzyka pozostają źródłem naszych obaw. Ponadto nasz niepokój budzą również bieżące kursy walut, które mogą negatywnie wpłynąć na premie lądowe dla nawozów, i jednocześnie pobudzać import nawozów.” – wskazano w raportach dotyczących Grupy Azoty, Zakładów Chemicznych Police i Zakładów Azotowych Puławy.
Inter Cars
Rekomendacja fundamentalna (długoterminowa): Kupuj (bez zmian)
Rekomendacja relatywna (krótkoterminowa) : Przeważaj (bez zmian)
Wycena w horyzoncie 12m: 302,00 PLN (bez zmian)
Cena dziś na otwarciu: 255,00 PLN (potencjalny zysk: 18,4%)
Data publikacji wyników finansowych za I kwartał 2018 roku: 16 maja 2018
Analitycy DM BOŚ spodziewają się, że po spadku zysków spółki w 2017 roku ten rok przyniesie odbicie. Wskazują, że popyt na części zamienne do samochodów jest silny zarówno w Polsce, jak i za granicą. Zyskowność spółki powinna się poprawić ze względu na optymalizację procesów, głównie w logistyce i IT.
Spółka w połowie maja opublikuje swoje wyniki finansowe za I kwartał 2018 roku. Zdaniem specjalistów z domu maklerskiego ich słabość nie powinna zaskoczyć rynku.
Decora
Rekomendacja fundamentalna (długoterminowa): Trzymaj (bez zmian)
Rekomendacja relatywna (krótkoterminowa) : Przeważaj (poprzednio Niedoważaj)
Wycena w horyzoncie 12m: 11,50 PLN (poprzednio 9,90 PLN)
Cena dziś na otwarciu: 10,65 PLN (potencjalny zysk: 7,4%)
Data publikacji wyników finansowych za I kwartał 2018 roku: 11 maja 2018
Analitycy DM BOŚ podnieśli swoje krótkoterminowe nastaweinie do akcji Decory. Uważają, że spółka opublikuje przyzwoite wyniki finansowe – zyski i sprzedaż powinny być wyższe w ujęciu rok do roku.
SYSTEM REKOMENDACYJNY DM BOŚ
- Kupuj – fundamentalnie niedowartościowana (potencjał wzrostu [procentowa różnica pomiędzy 12M EFV i ceną rynkową] powyżej kosztu kapitału) + zidentyfikowane katalizatory, które powinny zniwelować różnicę pomiędzy ceną rynkową a wyceną;
- Trzymaj – albo (i) właściwie wyceniona, lub (ii) fundamentalnie niedowartościowana/przewartościowana, ale brak katalizatorów, które mogą zniwelować różnicę pomiędzy ceną rynkową a wyceną;
- Sprzedaj – fundamentalnie przewartościowana (12M EFV jest większy niż obecna cena rynkowa) + zidentyfikowane katalizatory, które powinny zniwelować różnicę pomiędzy ceną rynkową a wyceną.
- Przeważaj – oczekujemy, iż inwestycja w akcje spółki da zwrot lepszy niż benchmark w ciągu następnego kwartału.
- Neutralnie – oczekujemy, iż inwestycja w akcje spółki da zwrot zbliżony do zwrotu z benchmarku w ciągu następnego kwartału.
- Niedoważaj – oczekujemy, iż inwestycja w akcje spółki da zwrot gorszy niż benchmark w ciągu następnego kwartału.
Artykuł jest wyciągiem z rekomendacji przesłanych mediom 4 maja 2018.
